北交所周报：北证指数缩量下调，业务规则发布完善政策体系

北证指数缩量下调，业务规则发布完善政策体系 —北交所周报 投资要点 ▌北证大盘指数概览 分析师：任春阳S1050521110006rency@cfsc.com.cn分析师：宝幼琛S1050521110002baoyc@cfsc.com.cn 指数点位：本周华鑫北证综指报收713.83点，周内下跌0.53%，北证50指数报收805.59点，周内下跌1.06%，同期沪深300指数上涨1.72%。成交额：本周北交所每日成交额分别为48.66/42.72/43.61/45.80/42.25亿元，周内日均成交 额 为44.61亿， 相 比 上 周 日 均 成 交 额54.82亿下 降18.63%。估值：截至5月10日，北证A股在剔除负值后得到共222家上市公司样本，样本的PE均值为40.73倍，PE中位数为22.22倍，样本整体市盈率分布呈右偏。北交所于2024年4月30日发布5件业务规则，覆盖多项业 务制度，主要安排有：1、优化发行上市审核制度；2、完善退市制度；3、加强“两委”管理；4、修改重大资产重组相关安排；5、调整上市公司分红制度。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌北证行业概览 相关研究 截至5月10日，北证共248家上市公司分属33个Wind三级行业。本周北证行业指数整体涨跌分化，33个三级行业中共有18个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行 业 分 别 为 ：个 人 用 品 行 业 （+29.21%）、汽 车 行 业（+18.36%）和海运行业（+7.38%）。 1、《指数修复成交量能收缩，超半数公司本周上涨》2024-04-282、《指数冲高企稳量能持续回升，代码变更政策即将落地》2024-04-213、《指数持续震荡成交量能回升，规则完善助推北交所高质量发展》2024-04-154、《指数横盘震荡成交量能趋稳，北证 今 年 以 来 仅 两 个 行 业 获 累 计 正 收益》2024-04-085、《指数震荡趋稳成交量能收缩，热点题材标的顺势上涨》2024-03-316、《指数震荡成交降速趋缓，北证A股整体向下调整》2024-03-247、《成交边际企稳指数收涨，北证A股有所回暖》2024-03-178、《北交所整体成交缩量，北证行业指数短期回调》2024-03-119、《成交快速放量助推指数上行，北证年度业绩快报表现分化》2024-03-03 ▌北证本周领涨标的 本周北证A股全部248上市公司中共有110家本周上涨，涨幅达到10%以上的上市公司共有9家，跌幅超过10%的上市公司 共 有2家 。 本 周 涨 幅 前 三 的 上 市 公 司 为 ：芭 薇 股 份（+29.21%）、长 虹 能 源 （+22.81%）和华 洋 赛 车（+18.36%）。芭薇股份：化妆及护肤产品服务商；长虹能源：电池产品制造商；华洋赛车：动力运动装备专业制造商。 ▌北证行业梳理 本周，我们对Wind四级行业分类中消费电子产品行业进行梳理，截至5月10日，北证A股该行业公司包括德瑞锂电。德瑞锂电：锂电池生产商。 ▌风险提示 （1）宏观不确定性风险对北交所市场表现带来影响；(2）北交所上市公司次日起30%的涨跌幅限制带来较高的波动性风险；（3）政策变化带来的影响，包括市场监管政策与北交所改革政策变化。 正文目录 1、北证指数短期调整，成交量能收缩回落.....................................................31.1、北证指数与成交额概览............................................................31.2、北证整体与行业估值概览..........................................................42、行业指数涨跌分化，个股ALPHA提供上涨动能...............................................63、上市公司涨跌对半，整体呈现分化行情.....................................................73.1、芭薇股份：化妆及护肤产品服务商..................................................73.2、长虹能源：电池产品制造商........................................................83.3、华洋赛车：动力运动装备专业制造商................................................94、北证行业梳理：消费电子产品.............................................................104.1、德瑞锂电：锂电池生产商.........................................................105、风险提示...............................................................................11 图表目录 图表1：近两周大盘指数走势.............................................................3图表2：近两周北交所每日成交额.........................................................3图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值）..........................4图表4：各行业市盈率PE中枢概览........................................................4图表5：各行业市盈率PE中位数概览......................................................5图表6：北证各行业本周表现.............................................................6图表7：近两周北证部分行业走势.........................................................7图表8：北证本周涨幅前十标的概览.......................................................7图表9：芭薇股份财务表现...............................................................7图表10：长虹能源财务表现..............................................................8图表11：华洋赛车财务表现..............................................................9图表12：北证行业成分股概览............................................................10图表13：德瑞锂电财务表现..............................................................10 1、北证指数短期调整，成交量能收缩回落 1.1、北证指数与成交额概览 本周华鑫北证综指报收713.83点，周内下跌0.53%，北证50指数报收805.59点，周内下跌1.06%，同期沪深300指数上涨1.72%。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 本周北交所每日成交额分别为48.66/42.72/43.61/45.80/42.25亿元，周内日均成交额为44.61亿，相比上周日均成交额54.82亿下降18.63%。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 北交所于2024年4月30日发布《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则》《北京证券交易所股票上市规则（试行）》《北京证券交易所上市委员会和并购重组委员会管理细则》《北京证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》和《北京证券交易所上市公司持续监管指引第10号——权益分派》等5件业务规则，覆盖多项业务制度，主要安排有：1、优化发行上市审核制度：从源头提高上市公司质量；2、完善退市制度：对交易类、财务类、规范类、重大违法类四类强制退市标准做出修改，多项标准于2024年首次适用；3、加强“两委”管理：加强交易所对上市委员会和并购重组委员会的管理监督；4、修改重大资产重组相关安排：明确发股购买资产或换股吸收合并交易中的管理要求，明确定向发行可转债作为支付工具的相关要求；5、调整上市公司分红制度：简化中期分红审议程序，明确基准，鼓励上市公司加大分红力度。 1.2、北证整体与行业估值概览 我们对北证A股全体样本截至本周末的市盈率PE（TTM）进行分布统计，在剔除负值后得到共222家上市公司样本，样本的PE均值为40.73倍，PE中位数为22.22倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到42.86%，40倍以内的上市公司占比达到78.57%，100倍以上的上市公司数量为10。样本整体市盈率分布呈右偏。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 截至5月10日，上述222家北证上市公司样本归属于共32个Wind三级行业。每个行业对应的北证成分股、科创板成分股和全部A股成分股的市盈率中位数如下。 在北证成分股超过10家的Wind三级行业，即机械行业，电子设备、仪器和元件行业，化工行业，金属、非金属与采矿行业，汽车零配件行业，电气设备行业，食品行业和制药行业共8个行业中，北证成分股的市盈率中位数均低于对应的全A成分股和科创板成分股。 上述8个行业中，北证成分股与全A成分股市盈率中位数相差最大的是制药行业，北证市盈率中位数为17.22倍，对应全部A股市盈率中位数为31.55倍；北证成分股与科创板成分股市盈率中位数相差最大的是汽车零配件行业，北证市盈率中位数为17.78倍，科创板市盈率中位数为49.06倍。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2、行业指数涨跌分化，个股alpha提供上涨动能 为了反映北证各行业的周内表现，我们以基于行业内成分股流通市值加权的方式得到不同行业的上周涨跌幅。截至5月10日，北证共248家上市公司分属33个Wind三级行业。本周北证行业指数整体涨跌分化，33个三级行业中共有18个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：个人用品行业、汽车行业和海运行业，本周涨幅前4的行业指数均只有1只或2只成分股，个股alpha提供主要上涨动能。 为了从时间序列的角度分析不同行业的近期表现，绘制北证A股所属Wind三级行业的行业指数。本周涨幅最高的个人用品行业、汽车行业和海运行业，涨幅分别为：29.21%/18.36%/7.38%。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3、上市公司涨跌对半，整体呈现分化行情 本周北证A股全部248上市公司中共有110家本周上涨，涨幅达到10%以上的上市公司共有9家，跌幅超过10%的上市公司共有2家。本周涨幅前三的上市公司为：芭薇股份、长虹能源和华洋赛车，周涨幅分别为：29.21%/22.81%/18.36%。 3.1、芭薇股份：化妆及护肤产品服务商 公司主营业务为化妆品的研发、生产、销售及检测，产品种类丰富，涵盖护肤、面膜、洗护、彩妆等类别。公司是一家具备护肤、面膜、洗护、彩妆等多品类化妆品生产能力，拥有化妆品独立检测资质，工艺及技术储备领先，集产品策划、配方研发、规模化生产、功效检测于一体的化妆品品牌客户服务商。公司营收利润表现如下： 自建多个信息化管理系统，实现可视