油脂期货周报

作者：王泽辉投资咨询资格：Z0019938联系方式：020-88818064 2025-7-5 油脂主要观点 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 海外宏观及资金动向周度观察 NOAA月度报告（官方于6.12更新） ⚫过去一个月，厄尔尼诺/南方涛动中性状态持续，赤道太平洋大部分海域的海表温度接近平均值。最新的每周尼诺指数值介于-0.1°C至+0.4°C之间。次表层海洋温度接近至高于平均值（180°-100°W平均值），太平洋中部和西部深海次表层海洋温度高于平均值。当月，太平洋中东部地区的低层风为偏东风，而整个赤道太平洋的高层风大多接近平均值。印度尼西亚上空对流增强。总的来说，热带太平洋的海洋-大气耦合系统反映了厄尔尼诺/南方涛动中性。 ⚫IRI和北美多模式综合预测表明，ENSO中性的可能性在2025/26年北半球最有可能出现，北半球2025年夏季(6-8月82%的可能性)，并可能持续到2025-26年冬季，综上所述，2025-26年冬季拉尼娜形成的可能性较小(11-1月为中性极48%，拉尼娜41%) 大豆主产区降雨量——美国 大豆主产区降雨量——巴西&阿根廷 生物柴油数据跟踪 美国生物柴油可再生识别号RINs价格数据 ⚫美国环保署（EPA）提议将2026年生物燃料混合总量设定为240.2亿加仑，2027设定为244.6亿加仑，高于2025年的223.3亿加仑。按EPA 56.1亿加仑掺混目标测算，2026年需原料总量约2080万吨；若豆油投料占比提升至40%（2024年为35%），豆油需求将达832万吨，较2024年增加232万吨（+38.5%）。 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 东南亚棕榈果串价格及出油率 马来棕榈油基本面与价差 印尼棕榈油供需基本面 印度植物油供需基本面及国内油脂间比价 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 美豆压榨及巴西大豆榨利情况 巴西大豆及豆油供需情况 阿根廷大豆及豆油供需情况 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 菜籽&菜油国际价格及菜籽供需 菜籽&菜油库存及菜油供需 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 国内油籽与&油脂进口情况 棕榈油进口利润、国内油脂现货成交及品种间价差 花生价格及供需情况 目录 海外宏观及资金动向01 油脂间价差与跨期价差 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、彭博、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢聆听THANKS