白糖早报

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白糖分析

1. 基本面：

   • Czarnikow预测2025/26年度全球糖市供应过剩750万吨。
   • USDA预计2025/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨。
   • 2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖811.38万吨；销糖率72.69%（去年同期66.17%）。
   • 2025年5月中国进口食糖35万吨，同比增加33万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨，同比减少15.07万吨。
   • 基本面偏空。

2. 基差：

   • 柳州现货6130，基差376（09合约），升水期货。
   • 基差偏多。

3. 库存：

   • 截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨。
   • 库存偏多。

4. 盘面：

   • 20日均线走平，K线在20日均线上方。
   • 盘面偏多。

5. 主力持仓：

   • 持仓偏多，净持仓多增。
   • 主力趋势不明朗，偏多。

6. 预期：

   • 郑糖主力09受压5800关口，短期震荡回落。
   • 国内产白糖即将清库，进口糖利润窗口打开，未来销售进口糖为主。
   • 09合约背靠5800逢高偏空思路。

利多因素：

• 国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加。

利空因素：

• 白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
• 外糖价格跌破17美分/磅，进口利润窗口打开，进口冲击加大。

数据来源

• 大越整理
• DeepSeek
• 农村部

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