新品种上市策略——纯苯

01首日策略

• 供需分析：下半年纯苯供需略好于上半年，供应端美韩套利窗口关闭，国内进口增加，检修装置逐步回归；需求端非苯乙烯投产放缓，但苯乙烯仍有投产，终端增量预期不强。
• 估值分析：BZ2603、BZ2604、BZ2605、BZ2606挂牌价5900元/吨，华东现货5860元/吨；原油增产预期下中期偏弱，纯苯-石脑油价差偏低；下游苯乙烯、己内酰胺、苯胺尚有利润，苯乙烯-纯苯基差1730元/吨，EB2603-BZ2603价差1171元/吨。
• 首日策略建议：关注单边5800-6100元/吨，月间偏反套，价差关注空苯乙烯多纯苯。
• 关注重点：油价、进口情况、上下游投产、宏观政策。

02产业链简介

• 纯苯期货合约：交易单位30吨/手，报价单位元/吨，最小变动价位1元/吨，涨跌停板幅度4%，合约月份1-12月，交易时间上午9:00-11:30，下午13:30-15:00。
• 产业链影响因素：供应、需求、库存、进口价格、政策、原油、下游产品利润、纯苯-苯乙烯价差、PX生产利润、大宗商品行情等。

03基本面情况

• 纯苯价格：受供需、库存、进口价格、政策等因素影响。
• 纯苯供给：上半年进口大幅增加，下半年进口维持高位，检修装置逐步回归，港口库存累库周期。
• 纯苯进口：下半年预计进口继续维持高位。
• 纯苯下游：非苯乙烯投产放缓，苯乙烯仍有投产，己内酰胺、苯胺尚有利润。
• 苯乙烯期现：期现价差1730元/吨，供应端有投产，下游开工率、库存、终端需求情况需关注。

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