【新品种上市专题】纯苯（一）：供给结构

纯苯产业链及期货市场分析

全球概况

• 供应概况：截至2024年底全球纯苯产能约8331万吨，年均复合增长率4%，中国增速明显高于海外。东北亚地区产能最大（4220万吨，占比50.7%），其次为北美、西欧及东南亚。
• 贸易流向：中国和美国为主要进口国，韩国和印度为主要出口国。韩国至中国是主要贸易流向，美国进口主要来自韩国、日本（占比超50%）。欧洲供需相对均衡。
• 价格监控：提炼中国、美国、韩国、欧洲为价格指标，监控价格及价差。

国内概况

• 产业发展历程：国内纯苯产能超2500万吨，2007年至今经历四个阶段：
  1. 2007-2010年：产能基数低、增速快，两油石油苯供应占比约80%，工艺以石油苯为主。
  2. 2011-2018年：原油进口权向地方炼厂开放，炼化一体化项目上马，产能基数提高。
  3. 2019年至今：原油进口配额放开，大型民营炼化企业项目落地，减油增化，产能加速增长。
  4. 未来：炼油能力接近10亿吨上限，纯苯扩产空间有限，行业进入成熟期。加氢苯产能预期走平。
• 产能分布：华东地区占比最大（依托港口优势及大型炼化项目），山东地区占比较高，东北地区占比约21%，华南地区以两油下游企业为主。
• 国内物流：华东华北为主要流入地，东北地区货物流出至华东华北，华南及西南自产自销，西北以流出为主。
• 新投产：卓创资讯、中粮期货研究院数据监控新投产项目。

进口供应

• 数据来源：钢联、中粮期货研究院，监控进口量及流向。

产业集中度

• 纯苯行业产能集中度较高，CR5产能集中度高于60%，上游处于相对优势位置。

风险揭示

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