国债期货：震荡延续，谨慎观望

2025-07-08 虞堪,唐立国泰君安证券 LIHUYUN

国债期货表现：7月7日，国债期货各期限主力合约均上涨，其中30年期上涨0.11%，10年期上涨0.03%，5年期上涨0.02%，2年期上涨0.00%。
资金方面：隔夜shibor报1.3130%，7天shibor报1.4230%，14天shibor报1.5230%，1个月shibor报1.5810%，均较前一交易日有所下跌。
活跃券IRR：2年期活跃CTD券IRR为1.72%，5年期为1.85%，10年期为1.76%，30年期为1.37%，R007约1.4881%。
货币市场：银行间质押式回购成交29亿元，隔夜、7天、14天、1个月收益率分别为1.30%、1.33%、1.52%、1.60%，其中7天和1个月收益率下跌，14天收益率上涨。
现券收益率：国债收益率曲线涨跌不一，2年期下移0.50BP至1.35%，5年期上行0.03BP至1.49%，10年期上行0.16BP至1.64%，30年期上行0.25BP至1.85%；信用债收益率曲线整体下移1.25-26.00BP，其中AAA级中短期票据6M期下移26.00BP至1.39%。

央行操作：7月7日，央行以固定利率1.40%进行7天期逆回购1065亿元，同日到期逆回购规模3155亿元，公开市场实现净回笼约2250亿元，连续第六个交易日净回笼，显示央行在季初阶段加快回收短端流动性，同时保持政策利率稳定。
宏观新闻：美方宣布最早8月1日起对部分经济体征收最高70%的新关税，加剧市场不确定性；亚洲股市普遍回落，日经与中国蓝筹各跌约0.5%，油价在OPEC+宣布8月增产后下挫至布伦特67.8美元/桶附近；避险情绪推动美债收益率下行，美元表现分化；欧洲央行行长拉加德重申2%通胀目标并称当前利率水平合适。