多晶硅产业日报2025-07-07
关键数据
- 期货市场：主力合约收盘价3651元/吨，持仓量10240手；9月价差525元/吨；多晶硅-工业硅价差2750元/吨。
- 现货市场：现货价3600元/吨；菜花料平均价300元/千克；致密料平均价360元/千克；复投料平均价330元/千克；基差950-850元/吨；光伏级多晶硅周平均价4.22美元/千克。
- 上游工业硅：主力合约收盘价7980元/吨，出口数量52919.65吨，进口数量2211.36吨，产量305200吨，社会库存55.21万吨。
- 多晶硅产业：当月产量9.5万吨，进口793吨；中国进口均价2.19美元/吨；光伏行业综合价格指数(SPI)21.67。
- 下游光伏：太阳能电池产量7056.9万千瓦，组件出口数量103399.98万个，进口数量12098.49万个，进口均价0.33美元/个。
行业消息
截至7月4日，P型菜花料31元/kg，N型致密料32元/kg，复投料34元/kg，颗粒硅33元/kg，市场价格暂稳。
观点总结
- 宏观面：特朗普签署大而美支出法案限制新能源，影响行业需求，关注降息会议表现。
- 供应端：多晶硅厂家降负荷运行，但市场预期新产能投放增强，部分企业有意愿新增产线，但下游需求受反内卷会议影响下滑，开工意愿不强。
- 需求端：光伏组件排产下调，硅片和电池片企业减产计划，需求边际转弱，库存高位，对市场价格形成压制。
- 库存：硅片企业采购未完全消化，库存积压明显。
- 期货与现货：工业硅套保资金可能重新进入，期货上涨幅度可能受限；多晶硅净利润为负，仍有上行动能，操作上注意平台位置，可考虑买入看跌期权保护。
- 操作建议：关注前期平台位置，价格上涨时买入看跌期权保护。
研究结论
多晶硅供应端降负荷但预期新产能投放增强，需求端受反内卷会议影响下滑，库存高位压制价格。期货上涨可能受限，但多晶硅仍有上行动能，建议关注平台位置并考虑风险对冲。
