2024年第四季度全球石油和天然气并购展望

本期我们最重要的见解如下：执行摘要注意：为此报告，Kroll根据石油和天然气行业最具代表性的子行业，呈现了不同同行组的市场和财务数据。这些组是由市值最相关的公司组成。“大额交易宣布”插图中展示的交易可能包括未披露部分信息的私营公司收购。报告进行的其他并购分析考虑所有可用信息。定义：液化天然气：液化天然气。.预计将 greatly 从美国能源政策中受益的一个领域是LNG市场，其全球出口在2024年第四季度达到107.6 MMt。美国总统唐纳德·特朗普已经取消了对新LNG项目出口许可证的禁令，并表达了加快审批程序的承诺，这与他增加美国石油和天然气生产的誓言一致。.并购活动下降归因于一系列复杂事件的相互作用。大型上市公司正在各自领域内进行整合，导致具有吸引力的目标减少。同时，特朗普政府政策可能对美国能源行业产生混合影响。虽然支持能源政策可能会促进大规模巨型交易，但石油和天然气行业的关税潜在实施可能会对美国炼油商和加拿大生产商产生负面影响。在本期我们的全球油气并购展望中，我们考察并评估了商品价格当前趋势、主要行业指标、估值发展、本季度完成的并购交易以及特色专业子行业的发展情况。.在年度的最后一个季度，并购活动出现了明显下滑。宣布的交易数量减少了72笔，披露的价值下降了28.05亿美元，导致总共宣布了150笔交易，披露的价值为468.1亿美元。 MMt: 百万吨。外汇:FX。 交易统计bn:十亿。 Megadeals: 交易额超过十亿美元。与Kroll并驾齐驱市场分析全球数据经济环境主要货币对汇率商品价格公司交易统计并购交易油气交易活动热点 重大交易宣布市场统计数据 主导行业指标 从业细分领域 商品价格 281912 关键考虑因素经济环境Fed：美联储。ECB：欧洲央行。E&P：勘探与生产。MSCI：摩根士丹利资本国际。QoQ：同比。YoY：环比。注意：.美国的经济稳健性与其欧元区的停滞形成对比，这反映在各自市场指数的环比演变中。标普500、标普石油与天然气E&P和道琼斯工业平均指数分别增长了2.07%、0.79%和0.51%，而MSCI欧洲下降了10.01%。此外，其他全球指数也出现了下跌，MSCI中国和MSCI新兴市场分别下降了8.81%和7.82%。.在欧洲区，通胀逐渐接近2%的目标，但经济增长依然疲软。这可能会促使欧洲央行在2025年初继续降息，在2024年第四季度已经进行了两次0.25%的降息后，将利率从3.50%降至3.00%。.在2024年第四季度实施两次降息后，美联储将利率从5%降至4.5%，并暗示暂停进一步降息。这一决定是基于强劲的就业市场和持续的通胀水平共同作用的结果。此处所示图表描绘了精选指数相对于斯普尔石油天然气勘探开采行业指数的表现，该指数涵盖了世界上一些最重要的勘探和生产公司；计算以2019年1月1日为起始点，并追踪至2025年1月1日的百分比变化。定义：.在2024年第四季度，美国劳动力市场以就业增长超出预期和强劲的GDP增长结束了全年。然而，通胀下降的速度放缓，12月显示同比增长2.9%。 0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.0主要货币对汇率经济环境关键考虑因素来源：Capital IQUSD/EUR定义：外汇:FX。.在短期内，特朗普当选总统及其政策的后续实施预计将对美元的走势产生重大影响。预计将对市场产生影响的关键政策包括关税的实施和更宽松的财政政策。.这发生在美联储发出暂停降息信号的背景下，由于美国经济强劲表现和通胀水平尚未达到政策制定者目标，未来存在加息的可能性。这些因素共同预示着2025年上半年美元将强劲走强。 美联储：联邦储备银行。 关键考虑因素本可视化展示的数据涵盖了2024年10月至2024年12月期间各国液化天然气出口量。颜色较深的地区表示液化天然气出口量较高。市场统计注意：定义：液化天然气：液化天然气。.特朗普总统已取消由前总统乔·拜登在2024年初设立的关于新液化天然气项目的出口许可暂停令。新政府的政策预计将增强美国在液化天然气市场的领导地位，并有可能到2028年将其出口能力翻一番。.欧洲预计将是这些出口的主要市场，因为与亚洲市场相比，来自海湾沿岸的货物在欧洲更具竞争力，卡塔尔和澳大利亚的货物在那里占据优势。.年底，LNG活动环比增长5.96%，或6.0 MMt，随着冬季季节完全到来，达到107.6MMt。.大多数QoQ出口增长是由美国、马来西亚和卡塔尔驱动的。美国出口增长了2.3 MMt，增长了10.3%。马来西亚的出口增长了2.2 MMt，增长了显著37.7%。澳大利亚增加了0.8 MMt，增长了4.1%。.LNG活动的季度环比增长并未缓解持续挑战LNG市场且尚未新增重大液化产能的供应压力。.美国、卡塔尔和澳大利亚仍为前三出口国，合计出口量64.5 MMt，占全球出口的60%。 MMt: 百万吨。 关键考虑因素市场统计该可视化呈现的数据涵盖了2024年10月至2024年12月各国的液化天然气进口量。颜色较深的国别表示液化天然气进口量较高。注意：定义：液化天然气：液化天然气。.在区域层面，预计东亚的液化天然气需求将因经济增长而上升，经济增长正推动工业用气增加和能源需求增长。.在全球范围内，液化天然气市场由于极端天气事件的不确定性而需求增长，这需要使用天然气来满足能源需求，无论是热浪期间的制冷还是寒潮期间的供暖。.同时，在欧洲，地缘政治发展，例如俄罗斯通过乌克兰停止管道天然气输送，预计将进一步推动欧洲对液化天然气的需求。.此外，将更多可再生能源纳入能源结构，使得燃气能源成为关键备用能源，以确保在太阳能或风能产量不足时能源供应稳定。.在2024年第四季度，主要的液化天然气进口国都位于东亚，中国进口了19.3 MMt，日本进口了16.1 MMt，韩国进口了12.4 MMt。.东亚继续是全球液化天然气进口的主要市场，占总进口的52.2%，即53.0 MMt。西欧是下一个最大的市场，进口总量为22.2 MMt，相当于21.9%。 MMt: 百万吨。 19.319.518.720.516.117.015.018.012.410.311.012.959.854.854.957.52024年第四季度液化天然气进口量排名前十大国家（百万吨）2024年第一季度进口108.7 Mt99.7 MMt2024年第三季度进口101.6 MMt2024年第四季度进口© 澳大利亚统计局，GeoNames，微软，Navinfo，Open Places，OpenStreetMap，Overture Maps 基金会，TomTom，107.6 兆吨中国 日本 韩国 其他来源：彭博笔记：该热力图使用与图表无关的彩色量表描绘了全球液化天然气出口。 关键考虑因素YoY月均设备数量：QoQ Rig Count:rigs计数指标显示全球范围内活跃钻井平台的平均数量。该指标被密切关注，因为它是石油和天然气行业石油生产的前兆。领先部门指标注意：定义：同比：年度同比。.影响并购活动的主要趋势也在影响美国钻井平台数量。这一趋势涉及在同一影响区域内整合资产以实现规模经济。因此，美国正以较少的钻井平台维持高产量水平。.2024年，只有两个地区钻井平台数量下降：美国减少了89个平台，平均减少；拉丁美洲减少了21个平台。相反，其他地区合计增加了31个平台。.2024年全年全球平均注册钻井平台数量为1,735台，同比下降4.4%，即减少79台。美国平均注册钻井平台599台，占全球总数的35%，中东地区平均注册钻井平台341台，占全球总数的20%。.与2024年第三季度相比，加拿大的钻井平台数量显著减少，减少了50个石油钻井平台和4个天然气钻井平台。与此同时，美国钻井平台数量环比保持稳定，减少了2个石油钻井平台，增加了5个天然气钻井平台。 环比：按季计算。 EV/EBITDA子行业聚焦来源：Capital IQ 截至 2024 年 12 月 31 日油气细分行业平均（2024/2023财年）整合专业国家石油公司全球独立区域独立油田服务中游油气精炼与营销气体专家0.0x注意：子部门平均水平考虑每个类别中上市公司的可用EV和EBITDA值。聚光灯考虑按资本ization（截至12月31日）最具有代表性的公司。2024年) 有可用数据用于计算(2024财年EV/EBITDA和2023财年EV/EBITDA)。2024年中位数可能不同于子行业平均值，因为它只包括代表性公司。定义：市净率：企业价值/息税折旧摊销前利润 资本性支出/息税折旧摊销前利润子行业聚焦来源：Capital IQ 截至 2024 年 12 月 31 日油气细分行业平均（2024/2023财年）整合专业国家石油公司全球独立区域独立油田服务中游油气精炼与营销气体专家0.0x注意：子行业平均考虑每个类别中上市公司的可用资本支出（Capex）和EBITDA值。聚光灯考虑按资本（截至2024年12月31日）最具代表性的公司，并考虑可用于计算的数据（2024财年Capex/EBITDA和2023财年Capex/EBITDA）。聚光灯2024财年中位数可能与子行业平均数不同，因为它仅包括代表性公司。 FY24中位数0.5x0.2x0.4x0.6x -60%-40%-20%0%20%40%60%80%* 在所选股票中显示的回报是通过以2023年10月1日为起点计算的，并追踪到2025年1月1日的百分比变化。股价发展2024年Q4*子行业聚焦来源：资本IQ截至2024年12月31日 / 科罗分析油田服务斯伦贝谢有限公司冠军X公司韦瑟福德国际 plcNOV公司普罗佩特罗控股公司注意： 607080901000123452024年第四季度碳氢化合物价格来源：彭博商品价格来源：彭博原油USD/BblWTI原油布伦特原油精炼产品USD/Lit定义：TTF：标题转移设施。WTI：西德克萨斯中质原油。MMBtu：百万公制英热单位。Gal：美国加仑=3.78升。 迪拜原油美油柴油美國政府的航空煤油USGC.: 美国墨西哥湾沿岸地区。QoQ: 同比。Bbl: 油田桶，42加仑的体积。JKM:日韩基准。 020关键考虑因素来源：彭博.在2024年第四季度，所有主要基准指数与第三季度相比均出现季度增长，除迪拜原油外，该指数录得0.4%的下降。.环比，WTI和布伦特油价分别上涨了5.2%和4.0%。精炼产品也录得季度上涨，美国商品期货交易所航空煤油上涨了12.4%。.在天然气基准中观察到更大的涨幅，受冬季季节性影响。环比，亨利中心、荷兰TTF和JKM分别上涨了24.3%、16.7%和8.5%。同比，所有基准在2024年结束时都比2023年处于较高水平，亨利中心上涨了44.5%，荷兰TTF上涨了42.5%，JKM增长了23.6%。天然气美元/百万英热单位 +-油气交易活动热点按地区和交易数量划分的2024年第四季度并购热度图关键考虑因素交易数量注意：热力图仅根据期间宣布的交易数量显示全球的并购活动，并不考虑相应交易的金额。定义：bn:十亿。环比：按季计算。同比.交易活动有所减少，因为关键利益相关者优先考虑现金流产生并向投资者提供有吸引力的回报。这需要严格的资本支出纪律和具有合理倍数的交易，但由于潜在的油价较低，导致谈判时间延长和交易价值下降。此外，具有协同资产的战略目标的可获得性也在减少。.在2024年第四季度，并购活动在宣布的交易和披露的估值方面均环比下降。全球宣布的交易降至150笔，相当于减少了32%，即72个。由必应提供支持 © 澳大利亚统计局，GeoNames，微软，Navinfo，开放地点，OpenStreetMap，奥维图斯地图基金会，TomTom，交易。同时，已披露的资产价值下降了37%，即281.05亿美元，降至禅林46.81亿。 20226481551503514539190421633920236391331424015434156261873320245731451733516128141539829并购市场的历史演变