全球石油和天然气并购展望 - 2023年第四季度

行业洞察 全球油气并购展望 Q4 2023 执行摘要 在本版全球油气并购展望中，我们分析和评估当前的商品价格趋势、领先行业指标、估值发展、本季度完成的并购交易以及特色专业子行业的最新动态。 全球数据 3 经济环境主要货币对汇率 我们对此版本的主要见解如下 ： ▪在2023年，全球石油市场经历了来自非OPEC国家如圭亚那、巴西和美国的供应激增。特别是美国实现了令人意外的生产增长，相当于整个委内瑞拉的石油产量。 市场评论 交易统计领先行业指标子行业关注商品价格 ▪在 2023 年第四季度 ， 欧洲和东部的天然气需求亚洲是由需要确保充足的天然气驱动的储备量在冬季季节前。为了满足此类需求，液化设施正在运行满负荷或接近满负荷的能力，甚至有部分设施的利用率超过100%。 并购交易 石油和天然气交易活动的热点Megadeals 宣布 ▪2023 年第四季度 ， 全球并购活动在交易和价值方面的季度环比增长 ， 总计宣布 270 笔交易 ， 披露价值为美元1940亿。北美（美国和加拿大）继续拥有最为活跃的并购市场，占全球披露交易总数的46%，以及全球披露总价值的85%。 20 商品价格公司交易统计 与 Kroll 保持领先 注释说明:为了发布此报告，Kroll呈现了不同-peer群体的市场和财务数据，这些群体根据石油和天然气部门最具代表性的子行业划分，同时这些子行业由市值最相关的公司组成。 经济环境 主要注意事项 ▪在整个2023年，通胀水平继续向政策制定者的目标值靠拢。通货膨胀率的下降主要是由于维持较高利率的承诺，预计这些利率将保持不变。只要通胀水平持续 站在中央银行的目标之上 ， 经济信号保证它。 ▪给通胀水平有利变化的推动下，政策制定者调整了相关政策，并最终完成了持续超过14个季度的历史性货币政策紧缩周期。 ▪尽管严格的货币政策对股票市场产生了负面影响，但在2023年，发达国家的主要指数表现出了显著的韧性：标普500指数和道琼斯工业平均指数分别增长了4.5%和3.7%；标普石油与天然气勘探与生产指数增长了2.3%；而摩根士丹利资本国际欧洲指数增长了8.1%。 ▪经济环境可能允许中央银行计划在2024年上半年开始降低利率，最 早从2024年3月开始。更为宽松的货币政策可能对股市产生积极影响，因为降低利率可以增强经济活动，而较低的通胀水平将不再对经济构成负面影响。公司盈利压力。 注释说明: 经济环境 主要货币对的汇率 主要注意事项 ▪美国经济的强劲表现和美联储较高的利率支持了美元的强势，尤其是在2023年第三季度。然而，基于美国经济失去动能以及通货膨胀水平下降，2023年第四季度披露的数据可能预示着美元强势的终结，这将使美联储有可能降低利率。 ▪然而，美元走弱的具体实现尚不确定，因为美联储尚未宣布降息。此外，还有诸如美国总统选举等地缘政治因素可能引发不可预见的外汇变动。 交易统计 2023 年第四季度美国各地区原油出口(MBbls / d) 交易统计 主要注意事项 ▪在整个2023年第四季度，液化天然气（LNG）出口的前三大地域市场为东南亚和大洋洲、中东及北非（MENA）、以及北美，这些地区占据了全球出口总量的81%。美国、澳大利亚和卡塔尔共同贡献了全球总出口量的60%。 ▪全球液化天然气（LNG）出口在2023年第四季度达到107.2百万吨，较上一季度增长9.5%，上一季度的水平为97.9百万吨。同时，2023年全年液化天然气出口量同比增长2%，从2022年的402.4百万吨增加到410.6百万吨。 ▪出口同比增长是由工厂推动的以满负荷或接近满负荷运行。 The一些设施的产量超过了它们的铭牌容量 ， 这导致它们的利用率超过 100% 。 ▪随着新的有意义的液化产能预计在2025年投产， LNG 市场的供应将保持受限、波动的状态。容易受到炼油厂能够运营的影响有效地在高利用率或高于铭牌容量。 ▪在2024年，液化天然气（LNG）供应预计将以适度的速度继续增长，这得益于埃及和尼日利亚供应量的增加，而这两国在2023年的运营受到了外部事件的负面影响。 交易统计 主要注意事项 ▪图中标记的其余地区的液化天然气出口从 2023年第三季度的 17.1 MMt 增加到 2023 年第四季度的 20.3 MMt 。 ▪液化天然气市场仍受到影响欧洲从俄罗斯天然气的过渡管道供应。在2023年第四季度，欧洲和东北亚仍然是需求的主要枢纽，占全球需求的84百万吨，即78.4%。因此，这些市场波动对全球液化天然气贸易具有重要意义。 ▪在今年最后一个季度 ， 出口到这些地区在东亚上升了 6.7 MMt 并且在西欧地区为5.6百万吨，由于天然气储备的补充，这些地区的市场需求显著受到寒冷天气的影响。 ▪在冬季开始时 ， 与欧洲相比 ， 东亚的天气更冷 亚洲的需求 ， 不断增加的出货量该地区填补其天然气储备 ， 而欧洲需求疲软允许高天然气储存水平 (截至 12 月 12 日 ， 90%) 。 ▪同时 ， 2024 年亚洲的需求增长将主要由中国新的长期合同推动。 领先行业指标 主要注意事项 ▪在 2023 年第四季度 ， 经合组织原油供应天数季度环比增加一天 ， 从 61 天平均增加到 62 天。 ▪与此同时 ， 2023 年第四季度美国原油平均供应天数增加了两天 ，平均 26 到 28 天。同时 时间 ， 美国汽油供应天数增长一天 ， 平均天数从 25 天增长到 26 天。 ▪库存天数的变化受非OPEC国家如美国、巴西和圭亚那增加生产的影响。具体而言，美国在2023年表现出意外的生产增长。 ▪同时，中东地区的紧张局势主要局限于该地区，这降低了油供应中断的风险及其对油价的潜在负面影响。 ▪从 2024 年开始 ， 供应天数的短期进展将主要依靠短期 -长期需求 ， 一个密切监测的指标 由OPEC+推动，由于非OPEC国家产量增加，OPEC+可能被迫进一步大幅减产以支撑油价。 ▪此外，供应还将受到红海海运线路中断的可能性以及持续性的影响。减少欧洲的需求。 领先行业指标 主要注意事项 ▪2023年以每月平均钻机数量1,814台结束，同比增长67台。尽管全球平均钻机数量同比增加3.8%，但第四季度末的环比下降了1.2%，主要受到加拿大减少了六台天然气钻机的影响。和 22 个石油钻井平台。 ▪美国继续拥有最多的钻机数量，共计689台，尽管其平均钻机数量从2022年的721台减少到2023年的689台，是唯一一个出现这一变化的国家。这些年度同比减少的钻机数量尤其显著地发生在石油盆地，直接与油价下跌有关 ， WTI环比下降 21.1% ， 同比下降 10.7% 。 ▪尽管钻井平台数量减少，2023年美国在全球市场中发挥了巨大作用，日产量超出预期达0.8百万桶石油。 ▪美国之间的整合增加生产者一直是更大的主要驱动力美国石油生产领域的整合导致了通过部署新技术和更高效的钻井策略所获得的效率提升。 ▪到 2024 年 ， 美国的 E & P 生产商将倾向于资本保全和股东补偿 ， 这可能会稳定钻机活动。 分部门重点 企业价值 / 息税折旧及摊销前利润 分部门重点 资本支出 / 息税折旧及摊销前利润 分部门重点 油田服务 商品价格 主要注意事项 ▪整个原油产量增加了 1.8%2023 年和由于天气转暖导致的需求减少导致 2023 年最后一个季度所有价格基准下降。 原油：西得克萨斯中间基原油（WTI）、布伦特原油、迪拜原油和OPEC原油篮子环比分别下降21.1%、19.2%、17.1%和18.6%。 ➢➢➢精炼产品 ： U. S. G. C. 价格的季度变化汽油 ， U. S. G. C. 柴油 ， 美国喷气燃料和取暖油是分别为负 19.5% 、 27.6% 、 24.6% 和 24.1% 。天然气 ： Henry Hub 天然气的价格 ， 荷兰 TTF和日本韩国指标减少了 14.2% 、 12.9% 和上一季度分别为 21.3% 。 Definitions:BBL ： 桶(S) 。WTI ： 西德克萨斯中级。MMBtu ： 百万英国热量单位。U. S. G. C.: 美国墨西哥湾沿岸。 TTF ： 标题转移设施。加仑： 美国加仑 = 3.78 升。MMbpd ： 每天百万桶。QoQ ： 季度逐季。 石油和天然气交易活动的热点 按地区和交易数量划分的并购热图(2023 年第 4 季度) 主要注意事项 ▪2023年第四季度，全球并购市场在交易数量和价值方面表现出更高的活动水平。第四季度宣布了270笔交易，比上一季度增加了116笔，增幅为75%。与2022年第四季度相比，交易活动同比增长了38笔，增幅为16%。 ▪全球披露价值在2023年第四季度达到194亿美元，主要受到大型交易（交易额超过1亿美元）的驱动。该指标环比增长了246%，从2023年第三季度的56亿美元增加到第四季度的194亿美元，同比增幅为144%，从2022年第四季度的79.3亿美元增加到2023年第四季度的194亿美元。 石油和天然气交易活动的热点 主要注意事项 ▪全球宣布的交易数量在2023年第四季度增加了116笔，相较于2023年第三季度。增长主要由上游和下游交易驱动，分别增加了69笔和55笔，而中游交易数量保持稳定。活动减少了八笔交易。 ▪在披露的价值方面，上游活动是季度环比增长的唯一驱动力，从2023年第四季度的200亿美元增加到1720亿美元，增长了1520亿美元。相反，中游和下游的全球披露价值分别减少了50亿美元和100亿美元。分别。 ▪上游活动在第四季度显示出大规模交易的重大影响，平均披露交易价值从1.984亿美元上升至10亿美元。 ▪在中游 ， 宣布的减少交易与全球市场的减少相匹配披露价值 ， 导致平均披露价值从每笔交易 5.138亿美元到 5.156 亿美元不等。 ▪finally，下游交易数量增加，但全球公布的交易价值减少。因此，平均交易价值有所下降。从 11 亿美元收缩至 7990 万美元。 石油和天然气交易活动的热点 主要注意事项 ▪2023 年第四季度的并购活动主要集中在北美， 特别是美国和加拿大。 ▪美国仍然是世界上最活跃的并购市场 ， 占美元1566 亿 ， 相当于全球的 80.8% 98 笔交易的披露价值 ， 占全球宣布的交易的 36.3% 。 ▪加拿大是全球宣布交易数量第二大市场，同时也是全球宣布价值排名第三的国家。该国展示了29笔已公布价值的交易。78 亿美元 ， 占 10.7%全球交易和全球披露价值的 4% 。 ▪在北美以外地区，特别是在德国，威立雅德能源将其上游资产以112亿美元的价格出售给哈伯能源的大型交易代表了全球已披露价值的5.8%。 ▪2023 年第四季度 ， 18 笔价值美元的大交易1792 亿(占全球披露价值的 92.5%)被执行 ， 相比之下 ， 2023 年第三季度有 9 笔大型交易 ， 价值 460 亿美元。 ▪埃克森美孚以665亿美元与派拉奥合并，雪佛龙以626亿美元收购赫斯，这两项交易主导了全球活动，占全球宣布交易总额的66.7%。价值和美国披露价值的 82.5% 。 石油和天然气交易活动的热点 宣布 Megadeals 热图 Megadeals 宣布 Megadeals 宣布 商品价格 公司贸易统计 综合专业 注释说明:The information presented reflects analytical data and indicators from key public entities that make up the integrated majors subsector of the oil and gas industry as of December 29, 2023. The selected companies w 公司