南华期货工业硅周度报告：市场有所好转，关注产业动态20250707

一、周度总结 本周工业硅期货宽幅震荡，主力合约收于7980元/吨，周环比下跌0.62%。成交量87.01万手，环比上涨12.61%；持仓量约39.06万手，周环比增加3.9万手；仓单数量51701手，周环比减少1043手。产业表现有所好转，现货市场报价上涨150-450元/吨，硅厂出货增多，硅粉市场报价整体上涨，下游需求端报价稳定，多晶硅价格整体上涨。西南地区多晶硅企业复产预期提振工业硅需求，但高库存仍压制价格上涨空间。

二、核心逻辑 基本面看，工业硅处于落后产能出清的产业周期，供应过剩压力持续。丰水期临近，西南地区企业陆续增加开炉，库存将有进一步累库风险。需求端表现稳定，但高库存仍压制工业硅涨价空间，供需格局缺乏上行动力，仍需等待库存消化。

三、南华观点 基本面看，产业较高库存现状压制工业硅价格上涨空间。技术面看，主力合约60日线有压力，触及布林通道上沿，预计近期将处于震荡状态。操作上建议观望，若依据基本面思路则建议逢高布空或卖出看涨期权，震荡区间：7600-8400。

四、利多解读

1. 电价上涨抬高工业硅生产成本；
2. 成本端短期继续坍缩空间有限，存在较强的成本支撑，供给端出现扰动的概率增大；
3. 下游企业复产预期逐渐落地，增加对工业硅的需求。

五、利空解读

1. 丰水期临近，电价下移提升西南地区工厂开工预期，产能如期释放；
2. 下游多晶硅企业产业整合成功，对工业硅的需求进一步减少；
3. 高库存压制市场价格，去库进程缓慢。

六、价格及价差 工业硅主力合约价格7980元/吨，周环比下跌0.62%；成交量87.01万手，环比上涨12.61%；持仓量约39.06万手，周环比增加3.9万手；仓单数量51701手，周环比减少1043手。硅石、金属硅、硅粉、多晶硅、有机硅、铝合金等价格均有不同程度的涨跌。

七、供给

1. 开工率：全国硅石平均价、工业硅通氧553#价格、421#价格、金属硅粉价格、下游硅粉价格、多晶硅价格指数、颗粒硅价格、DMC价格、铝合金ADC12价格等均有不同程度的涨跌。
2. 产量：工业硅周度产量3.88万吨，环比减少9260吨；新疆、云南、四川样本周度产量均有所下降。
3. 库存：工业硅周度库存75万吨，环比下降1.31万吨；西北、云南、四川样本周度库存均有所下降；仓单数量51701手，周环比减少1043手。

八、研究结论 工业硅市场短期内仍将处于震荡状态，高库存压制价格上涨空间，需等待库存消化。操作上建议观望，若依据基本面思路则建议逢高布空或卖出看涨期权，震荡区间：7600-8400。