碳酸锂周度报告：基本面有所好转，关注现货价格

全球商品研究·碳酸锂 基本面有所好转，关注现货价格 2023年1月15日星期一 内容提要 兴证期货.研究咨询部 有色金属研究团队 ⚫行情回顾 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903马志君从业资格编号：F03114682娄婧从业资格编号：F03114337 上周碳酸锂期货盘面震荡走强，截至1月12日，碳酸锂主力合约2407收盘价102850元/吨，周度涨幅超过4.26%。上周盘面上涨的主要原因在于：上游澳洲主要供应商CoreLithium宣布暂停旗下Finniss锂项目的采矿进程，智利北部世界最大锂矿床Atacama盐滩通道因环保原因暂时封闭。 联系人娄婧电话：0591-38117682邮箱：loujing@xzfutures.com 碳酸锂现货周度价格走弱，国产99.5%电池级碳酸锂平均价96200（-300）元/吨，国产99.2%工业级碳酸锂平均价87600（-1400）元/吨，电池级氢氧化锂平均价91750（-1500）元/吨。(数据来源：SMM） ⚫后市展望与策略建议 从基本面来看，供应端，在前期亏损压力以及冬季枯水期的双重影响下，江西地区锂云母、四川地区锂辉石产量均有所下降。1月锂辉石、锂云母、盐湖产量为15430吨、12280吨、7488吨，月度环比分别变化分别为-5.8%、-7.4%、+4.1%，国内碳酸锂产量9125吨，周度环减2.4%。碳酸锂周度行业库存71547吨，周度环增2.6%，冶炼厂库存42290吨，周度环增2.3%，下游碳酸锂库存14644吨，周度环增3.9%。需求端，随着锂盐价格已运行至低位，中下游正极材料企业存在一定低位补库需求，下游拿货节奏回暖，带动现货价格止跌企稳。1月三元材料811、523月度产量为18640吨、17999吨，环比变化为+1.0%、+2.6%，磷酸铁锂月度产量为97310吨，环比增加2.4%，月度开工率27%，环比增长0%。钴酸锂月度产量7092吨，环比上升12.1%。成 本端，锂价已经跌破澳洲的成本线10w，外采外矿的亏损约为2w，国内锂云母成本线约为9w，与盘面接近持平。利润方面，上游锂矿厂、自产锂辉石锂云母的企业利润约为4-5w，中游正极厂和电池厂利润亏损较大。 综合来看，供应端海外及国内锂矿均有所减产，需求端下游产量回升、正极材料厂商采购节奏回暖，市场或进入供应减弱、需求回升阶段。 ⚫风险因素 锂矿产量、库存；正极材料开工率；终端新能源汽车产销量 1.行业相关资讯 1.据英国《金融时报》报道，比亚迪驻南美国家董事长Alexandre Baldy表示，已与锂矿开发商Sigma锂业就供应协议、合资或收购进行了讨论。作为30亿雷亚尔（约合44.52亿元人民币）投资的一部分，比亚迪正在巴西建设亚洲以外的第一家电动汽车工厂。Baldy表示，比亚迪在巴西寻找锂资产，目标是组建一体化供应链，正在与Sigma进行“积极”对话。巴西是全球锂资源供应Top5的国家。数据显示，从2019年开始，巴西的锂资源供应显著增长，2021年巴西供给了大约1500金属吨，占比1%-1.5%，在全球排名第六，2022年供给了大约2200金属吨，占比2%左右，在全球排名第五。研究机构SGB的预测，巴西将在2030年左右出产世界近5%的锂矿。 2.据路透社新闻，智利北部数百人于1月10日举行抗议活动，主要系SQM与Codelco谈判过程中将原住居民搁置一边，目前大约500名抗议者封锁了Atacama盐湖南部公共道路上的六个不同地点，并要求智利总统Boric将他们纳入SQM与政府的谈判中。背景：SQM与Codelco达成谅解备忘录，租赁到期危机暂时解除。智利目前仅Atacama盐湖在产，矿权属于国家机构CORFO,SQM和Albemarle两家私营公司均通过签署租约获得Atacama盐湖的配额进行生产，其中SQM的租约将于2030年到期，Albemarle租约将于2043年到期。 2.现货与期货行情回顾 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 3.基本面分析 3.1供应端 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：ifind、兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 3.2成本利润端 数据来源：百川盈孚、兴证期货研究咨询部 3.3需求端 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：ifind、SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：ifind、兴证期货研究咨询部 数据来源：ifind、SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：ifind、SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：ifind、SMM、兴证期货研究咨询部 数据来源：ifind、兴证期货研究咨询部 3.4供需平衡表 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。