棉花早报

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基本面数据、持仓数据。

棉花

1. 基本面：

   • ICAC 7月报：25/26年度产量2590万吨，消费2560万吨。
   • USDA 6月报：25/26年度产量2547.2万吨，消费2563.8万吨，期末库存1672.1万吨。
   • 海关：5月纺织品服装出口262.1亿美元，同比0.6%；5月棉花进口3.45万吨，同比减少86.74%；棉纱进口10万吨，同比减少14.55%。
   • 农村部6月25/26年度预测：产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨。整体判断为中性。

2. 基差：

   • 现货3128b全国均价15200，基差1420（09合约），升水期货。判断为偏多。

3. 库存：

   • 中国农业部25/26年度6月预计期末库存823万吨。判断为偏空。

4. 盘面：

   • 20日均线向上，K线在20日均线上方。判断为偏多。

5. 主力持仓：

   • 持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空。判断为偏空。

6. 预期：

   • 中美贸易谈判有所进展，维持当前税率现状的概率增加。郑棉震荡反弹，关注14000附近压力。

   利多因素：

   • 前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期。
   • 期货价格接近历史低位。

   利空因素：

   • 消费淡季。
   • 总体外贸订单下降，库存增加。

数据来源

• 棉花现货市场价数据来源：大越整理。
• 全球棉花供需平衡表ICAC数据来源：usda中国棉花网。
• 涤纶短纤价格情况数据来源：大越整理。
• 基差、价差、进口到港报价、仓单情况数据来源：大越整理。
• 工业库存（月）数据来源：大越整理。

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