行情回顾
- 本周医药生物指数上涨3.64%，跑赢沪深300指数2.1个百分点，行业涨跌幅排名第4。
- 2025年初至今，医药行业上涨10.10%，跑赢沪深300指数8.90个百分点，行业涨跌幅排名第4。
- 本周医药行业估值水平(PE-TTM)为29倍，相对全部A股溢价率80.91% (＋2.59pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为39.97% (＋2.61pp)，相对沪深300溢价率为127.20%（＋2.61pp)。
- 本周相对表现最好的子板块是其他生物制品，上涨8.3%。
- 年初以来表现最好的前三板块分别是化学制剂、其他生物制品、原料药，涨跌幅分别为+25.8%、+24.0%、+23.3%。
政策利好
- 国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，利好创新药板块。
- 国家药监局发布《关于发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告》，十大举措支持高端医疗器械创新发展。
推荐组合
- 推荐组合：美年健康(002044)、云顶新耀(1952)、再鼎医药(9688)。
- 稳健组合：恒瑞医药(600276)、百济神州(688235)、联影医疗(688271)、上海莱士(002252)、贝达药业(300558)。
- 港股组合：百济神州（6160）、君实生物（1877）、和黄医药（0013）、康方生物（9926）、信达生物（1801）、科伦博泰（6990）、诺诚健华（9969）、亚盛医药（6855）。
行业二级市场表现
- 本周医药行业A股(包括科创板)有401家股票涨幅为正，79家下跌。
- 本周涨幅排名前十的个股分别为：塞力医疗(+51.5%)、广生堂(+48.6%)、神州细胞(+45%)、热景生物(+44.3%)、上海谊众(+32.2%)、汇宇制药-W(+31.9%)、前沿生物-U(+30.6%)、微芯生物(+30.5%)、科兴制药(+30.1%)、美诺华(+29.6%)。
- 本周跌幅排名前十的个股分别为：力诺药包（-5.7%)、ST中珠（-4.8%)、皓宸医疗（-4.8%)、奕瑞科技（-4.6%)、漱玉平民（-4.5%)、开立医疗（-4.1%)、美年健康（-4.0%)、老百姓（-3.8%)、益方生物-U（-3.6%)、赛分科技（-3.4%)。
最新新闻与政策
- 新药上市新闻：多家公司新药获批上市或获得受理。
- 研发进展：多家公司公布新一代肿瘤治疗方案、研发进展等。
报告梳理
- 新增研究报告：AI医疗利好消息频现，建议持续关注AI医疗+创新药。
- 核心公司深度报告：涵盖A股、港股、海外个股等多个板块。
- 精选行业报告：包括医药行业总结、港股医药行业年报总结、投资策略等。
风险提示
- 医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。
