核心观点
- 螺纹钢：期现价格均上涨，主力期价周涨幅2.57%，量仓扩大，均线转为多头排列，基差小幅走强。供需格局变化不大，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增3.24万吨，供应持续回升并至年内高位，吨钢利润良好，生产积极性难退，压力有所增加。需求平稳运行，周度表需和高频每日成交低位回升，多因钢价上涨刺激投机需求，但仍是近年来同期低位，下游行业未见好转，淡季弱势未退，继续承压钢价。库存低位，政策利好发酵，市场情绪偏暖，支撑钢价短期偏强运行，重点关注政策兑现情况。
- 热轧卷板：期现价格共振上行，主力期价周涨幅2.56%，量仓扩大，均线转为多头排列，基差小幅走弱。供需两端变化不大，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增0.90万吨，供应高位持稳运行，压力未见缓解。需求弱稳运行，周度表需环比微降1.88万吨，高频成交有所放量，主要下游行业冷轧产量维持高位，产业矛盾有所缓解，继续给予需求支撑。库存持续累库，政策利好预期再度发酵，乐观情绪支撑下热卷价格短期维持偏强运行，谨防交易逻辑切换至产业端。
关键数据
- 螺纹钢：全国主要城市均价报收3263元/吨，周环比上涨65元；周产量221.08万吨，环比增3.24万吨；库存总量545.21万吨，环比减3.80万吨。
- 热轧卷板：全国均价报收3266元/吨，周涨幅39元；周产量328.14万吨，环比增0.90万吨；库存总量344.93万吨，环比增3.77万吨。
- 钢厂开工率：高炉开工率83.46%，环比减0.36%；电炉开工率66.87%，环比减3.27%。
- 钢厂盈利：247家样本钢厂盈利占比59.31%，环比持平；76家建材独立电弧炉钢厂盈利占比20.67%，环比减1.65%。
研究结论
- 螺纹钢：供需两端均有所回升，基本面延续季节性弱势，淡季钢价易承压，相对利好库存低位，政策利好发酵支撑短期偏强运行，重点关注政策兑现情况。
- 热轧卷板：供需两端平稳运行为主，基本面并未好转，库存持续累库，政策利好预期再度发酵支撑短期偏强运行，谨防交易逻辑切换至产业端。
