合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 摘要 尽管近期华东、华中、华南库存均减少但沙河库存却意外增加，显示当前现货市场并未如预期的那么好。鉴于库存的增加，现货价格短期内走高的概率下降，当前沙河现货维持在1210-1230。期价在1300遇阻，在期货已经升水现货且现货短期难涨的情况下，1300技术压力显得更重。但短期受资金推动多头行情仍在，不排除突破1300可能，但不建议再追多。可考虑做空09-01价差，或者等待1330上方视市场情况逐步布局中长线空单。 玻璃触底后强势反弹 2017/4/23 玻璃周报 玻璃研究员：娄载亮 职业证号：F0278872 联系电话：0531-81678601 电子邮箱：louis_01 @126.com 公司地址：济南市市中区经七路86号 证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com 2 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玻璃周报 一、一周行情回顾 本周触底回升。周初期价跟随商品市场震荡走低，周三盘中更是一度跌至1181的年内低点，但盘中即强势回升，周四更是强势涨停，周五开盘后继续上冲至1299后回落最终收盘报1285，全周涨58元/吨，周五夜盘小幅震荡收报1286。 图1：FG1709合约日K线图 数据来源：博易大师 二、现货市场情况 从区域看，华中地区生产企业上周末召开市场协调会议之后普涨20元左右，其他地区价格略有调整幅度不大。近期东北地区生产企业主动涨价积极性比较高，但仅仅影响本地市场。华南市场近期市场稳定为主。 产能方面，近期没有新建生产线点火，也没有冷修停产生产线。前期点火烤窑的山东巨润四线本月末有引板生产建筑用白玻的计划。各区域走势如下： 表1 全国玻璃现货市场4月21日价格走势 区域价格 上海 广州 北京 武汉 秦皇岛 济南 沈阳 成都 西安 均价 1535 1668 1419 1506 1370 1443 1341 1539 1375 1490 环比上涨 4 0 4 20 4 6 28 9 12 8 3 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玻璃周报 单位：元/吨 图1 玻璃生产企业库存变动 数据来源：中国玻璃期货网 鲁证期货研究所 本周企业库存意外小幅回升，主要是沙河库存的增加，华中、华南、华东库存实际都在走低。后市沙河库存能否回落是未来一段时间影响玻璃期价走势的最重要基本面因素。 华北地区： 表2 华北地区主要产品价格 时间 北京地区 秦皇岛地区 安全5mm 德金5mm 耀华5mm 营口信义5mm 2017-04-21 1280 1264 1360 1384 2017-04-14 1272 1248 1360 1360 上 涨 8 16 0 24 本周华北市场走势环比略有减缓，生产企业库存变化幅度不大，市场价格稳定为主。上周沙河地区生产企业出库良好，库存削减比较快，目前基本回归到上月末的水平，厂家资金压力减轻。值得注意的是生产企业库存并没有全部进入终端消费市场，大部分被贸易商囤积。近两天生产企业出库有所减缓，部分品种规格抬价的场景不见，甚至出现了市场价格低于生产企业出厂价格的现象。京津冀 4 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玻璃周报 地区生产企业产销情况一般，部分生产企业报价略有上涨，贸易商和加工企业反应平平。 图2 沙河地区工厂价格 数据来源：中国玻璃期货网 鲁证期货研究所 图3 沙河地区纯碱价格 数据来源：中国玻璃期货网 鲁证期货研究所 5 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玻璃周报 华北沙河地区纯碱价格继续偏弱。春节之后，沙河纯碱价格已经累计下降约700元左右，对应玻璃生产成本下降约150元左右。近期纯碱价格走势稳定，并未继续下跌。 华中、华南地区： 表3 华中地区主要产品价格 时间 武汉长利5mm 荆州亿均5mm 湖北明弘5mm 湖北三峡5mm 2017-04-21 1520 1504 1480 1512 2017-04-14 1504 1480 1464 1488 上 涨 16 24 16 24 表4 华南地区主要产品价格 时间 江门华尔润5mm 清远南玻5mm 江门信义5mm 漳州旗滨5mm 2017-04-21 1584 1744 1728 1704 2017-04-14 1584 1744 1728 1704 上 涨 0 0 0 0 本周华南市场走势一般，生产企业产销基本平衡，市场价格相对稳定。当前华南地区生产企业订单情况一般，采购玻璃数量增加有限。虽然前期由于福建一条生产线冷修停产，造成市场情绪转好，但近期出库情况没有明显的增加预期。华中地区本周报价有所上涨，贸易商和加工企业反应平淡，当前生产企业库存基本保持正常偏低的水平，价格稳定性好。 图4 华中玻璃厂库现货价格 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玻璃周报 数据来源：中国玻璃期货网 鲁证期货研究所 三、行情展望 尽管近期华东、华中、华南库存均减少但沙河库存却意外增加，显示当前现货市场并未如预期的那么好。鉴于库存的增加，现货价格短期内走高的概率下降，当前沙河现货维持在1210-1230。期价在1300遇阻，在期货已经升水现货且现货短期难涨的情况下，1300技术压力显得更重。但短期受资金推动多头行情仍在，不排除突破1300可能，但不建议再追多。可考虑做空09-01价差，或者等待1330上方视市场情况逐步布局中长线空单。 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玻璃周报 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保证这些信息不发生任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。 附：鲁证期货股份有限公司及咨询产品简介 鲁证期货股份有限公司（以下简称公司）是经中国证监会批准，由齐鲁证券有限公司控股，在山东省工商局注册登记的专业期货公司。公司总部设于山东济南，注册资本7.5亿元。公司业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三家商品期货交易所和中国金融期货交易所席位，是中国金融期货交易所全面结算会员。 公司研究所具有强大研发能力，现有研究人员30余人，均为研究生以上学历，部分人员具有海外留学经历。目前研究所可以提供一系列投资咨询服务，包括：微信服务、定期报告、调研报告、策略报告以及风险管理等服务。