机械行业周报（20250630-20250706）：关注长期竞争力企业，重视机器人场景落地

机械行业周报（20250630-20250706）

核心观点

1. “反内卷”下重视具备长期竞争力的装备企业：高端装备行业以市场化竞争为主，技术领先并具备参与全球化竞争能力的企业将免疫“内卷”。关注工控行业（汇川技术、信捷电气等）和液压件等高端零部件（恒立液压、杰瑞股份等）。
2. 重视人形机器人场景落地：人形机器人板块正从“产品开发”迈过到“客户开拓”，并积极向“场景落地”的商业化阶段迈进。B端率先放量，汽车制造、智能物流、特种行业等成为优选场景。重点推荐信捷电气、兰剑智能，重点关注永创智能。
3. 投资建议：货币及财政政策加码，装备行业有望开启新一轮复苏周期，维持行业“推荐”评级。建议重点关注工控、机器人、机床、刀具、检测、工程机械、叉车、激光、物流装备、轨交设备、3C设备等细分行业。

关键数据

• 机械行业总市值：51,181.83亿元
• 流通市值：42,061.49亿元
• 制造业PMI指数：%（具体数据见原文图表6）
• 固定资产投资完成额累计同比增速：%（具体数据见原文图表7）
• 工业企业产成品存货同比：%（具体数据见原文图表9）
• 我国挖掘机月度销量及同比变化：（具体数据见原文图表10、11）
• 我国叉车销量：（具体数据见原文图表12）
• 我国工业企业产成品存货及利润同比：（具体数据见原文图表13）
• 中国小松开机小时数：（具体数据见原文图表14）
• 我国挖掘机当月开工小时数：（具体数据见原文图表15）
• 我国工业机器人月产量：（具体数据见原文图表16）
• OPEC原油产量及同比变化：（具体数据见原文图表17）
• 美国活跃钻机数：（具体数据见原文图表18）
• 我国新能源汽车销量及同比变化：（具体数据见原文图表19）
• 我国动力电池装机量及同比变化：（具体数据见原文图表20）
• 我国金属切削机床产量及同比变化：（具体数据见原文图表21）
• 我国金属成形机床产量及同比变化：（具体数据见原文图表22）
• 日本出口中国大陆机床金额：（具体数据见原文图表23）
• 我国铁路客运量累计值及当月值：（具体数据见原文图表24、25）
• 我国铁路货运量累计值及当月值：（具体数据见原文图表26、27）

研究结论

• 精密减速器市场蓬勃发展，国产替代加速进行。国内厂商有望通过多年产业、技术积累和高性价比，加速导入核心客户，实现国产替代。
• 博众精工是国内3C自动化设备领先企业，多赛道业务布局，给予“强推”评级。
• 思看科技是面向全球的三维视觉数字化综合解决方案提供商，给予“强推”评级。

风险提示

• 宏观经济不景气，增速不及预期
• 国内固定资产投资不及预期
• 重点行业政策实施情况不及预期
• 公司推进相关事项存在不确定性