周专题：美国与越南达成最新贸易协议，关注家电行业的越南产能布局

评级及分析师信息 据美国当地时间7月2日，美国总统特朗普宣布，美国与越南达成贸易协议，美国将对进口越南的商品征收20%关税，对通过越南转运输美国的其他国家商品征收40%关税，而越南将对美国“完全开放市场”。其中，本次贸易协定的20%基础关税适用于所有从越南直接出口到美国的商品，高于此前10%的临时税率，但低于今年4月初特朗普宣布 征收的“对等关税”中针对越南出口美国商品进口关税税率46%；而40%的惩罚性关税适用于“转口贸易”商品，包括仅在越南进行简单加工或直接进行转运以规避原产国关税的第三国商品。 我们认为，本次美国与越南达成新的贸易协议，相较于“对等关税”时的税率有所好转，对有越南本土产能建设的企业而言，关税成本得到一定程度上的降低，此前对相关企业的担忧或得到部分缓解。 ►公司重点公告 【涛涛车业】2025年6月30日，公司发布2025年半年度业绩预告，预计25H1实现归母净利润3.1-3.6亿元，同比+70.34%-97.81%，其中，预计25Q2实现归母净利润2.24-2.74亿元，同比+71%-109%。 分析师：褚菁菁邮箱：chujj@hx168.com.cnSAC NO：S1120525070001联系电话： 【奥佳华】截至2025年7月4日，公司股票已有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格9.35元/股的85%的情形，已触发“奥佳转债”转股价格的向下修正条件。公司董事会决定本次不向下修正“奥佳转债”转股价格，且在未来六个月内如再次触发“奥佳转债”转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。 ►风险提示 关税政策波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、上游原材料成本波动等风险。 正文 1.周专题：美国与越南达成最新贸易协议，关注家电行业的越南产能布局.................................32.公司重点公告................................................................................43.数据跟踪....................................................................................43.1.原材料数据................................................................................43.2.海运运价及汇率............................................................................53.3.地产数据..................................................................................54.风险提示....................................................................................6 图表目录 图1铜价格（美元/吨）...........................................................................................................................................................................4图2铝价格（美元/吨）...........................................................................................................................................................................4图3 DCE塑料结算价（元/吨）...............................................................................................................................................................4图4钢材综合价格指数（1994年4月=100）....................................................................................................................................4图5中国出口集装箱运价指数................................................................................................................................................................5图6人民币汇率...........................................................................................................................................................................................5图7当月商品房销售面积.........................................................................................................................................................................5图8当月房屋竣工面积..............................................................................................................................................................................5图9当月房屋新开工面积.........................................................................................................................................................................5图10美国房屋销量情况...........................................................................................................................................................................6 1.周专题：美国与越南达成最新贸易协议，关注家电行业的越南产能布局 事件概述：据美国当地时间7月2日，美国总统特朗普宣布，美国与越南达成贸易协议，美国将对进口越南的商品征收20%关税，对通过越南转运输美国的其他国家商品征收40%关税，而越南将对美国“完全开放市场”。其中，本次贸易协定的20%基础关税适用于所有从越南直接出口到美国的商品，高于此前10%的临时税率，但低于今年4月初特朗普宣布征收的“对等关税”中针对越南出口美国商品进口关税税率46%；而40%的惩罚性关税适用于“转口贸易”商品，包括仅在越南进行简单加工或直接进行转运以规避原产国关税的第三国商品。 我们认为，本次美国与越南达成新的贸易协议，相较“对等关税”时的税率有所好转，对有越南本土产能建设的企业而言，关税成本得到一定程度上的降低，此前对相关企业的担忧或得到部分缓解，我们梳理相关家电企业海外产能布局及东南亚产能建设规划如下： 2.公司重点公告 【涛涛车业】2025年6月30日，公司发布2025年半年度业绩预告，预计25H1实现归母净利润3.1-3.6亿元，同比+70.34%-97.81%，其中，预计25Q2实现归母净利润2.24-2.74亿元，同比+71%-109%。 【奥佳华】截至2025年7月4日，公司股票已有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格9.35元/股的85%的情形，已触发“奥佳转债”转股价格的向下修正条件。公司董事会决定本次不向下修正“奥佳转债”转股价格，且在未来六个月内如再次触发“奥佳转债”转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。 3.数据跟踪 3.1.原材料数据 根据Wind，LME铜现货结算价（2025.07.05）环比上周（2025.06.27）为-0.8%，LME铝现货结算价（2025.07.05）环比上周（2025.06.27）为+0.15%；DCE塑料结算价（2025.07.05）环比上周（2025.06.27）持平；钢材综合价格指数（2025.07.05）环比上周（2025.06.27）为-0.6%。 资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所 3.2.海运运价及汇率 海运运价方面，CCFI综合指数（2025.07.05）环比上周（2025.06.27） 为-1.92%， 美 东 航 线 、 美 西 航 线 、 欧 洲 航 线 综 合 指 数 （2025.07.05） 环 比 上 周（2025.06.27）为-8.83%、-10.54%、+3.27%。根据Wind，美元兑人民币即期汇率（2025.07.05）环比上周（2025.06.27）为-0.05%。 资料来源：wind，华西证券研究所 资料来源：wind，华西证券研究所 3.3.地产数据 25年1-5月商品房销售面积、房屋竣工面积、房屋新开工面积累计同 比分别-2.9%、-17.3%、-22.8%。 资料来源：wind，华西证券研究所 资料来源：wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所 美国房屋销量方面，25年5月美国成屋销量（季调:折年数）、美国新建住房销量（季调:折年数）同比分别-1%、-6%。 资料来源：Wind，华西证券研究所 4.风险提示 关税政策波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、上游原材料成本波动等风险。 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 行业评级标准 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究