当前经济与政策思考：美国与其他经济体达成贸易协议的内容与影响

2025年08月28日 证券研究报告/宏观专题报告 报告摘要 分析师：杨畅执业证书编号：S0740519090004Email：yangchang@zts.com.cn分析师：夏知非执业证书编号：S0740523110007Email：xiazf01@zts.com.cn 近期美国与部分经济体先后达成贸易协议，基于白宫网站发布信息（6月17日英国、7月22日印度尼西亚、7月23日日本、8月21日欧盟）以及特朗普与白宫官员面向媒体发布（7月3日越南、7月22日菲律宾、7月30日韩国、泰国、柬埔寨、巴基斯坦）相关情况梳理（注意：发布情况均为贸易协定概要，最终协议仍待敲定后公布，细节可能存在变化），涉及内容较多，大致可分为“贸易”与“产业”两大部分。“贸易”部分又可划分为“对美出口”与“自美进口”两个维度。 以上协议内容所产生的影响并不局限美国与其他经济体之间，而在短期引发全球贸易格局变形，在中期引发全球产业格局重塑。 相关报告 风险提示：海外政策风险；地缘政治风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 内容目录 1.相关贸易协议的主要内容.......................................................................................3 1.1对美出口：整体设定税率与明确特定要求....................................................31.2自美进口：加大购买力度与降低进口门槛....................................................31.3产业领域：加大投资、锚定重点、抬升成本以及针对第三方......................5 2.可能产生的影响.....................................................................................................6 2.1短期：引发全球贸易格局变形......................................................................62.2中期：引发全球产业格局重塑....................................................................10 3.风险提示..............................................................................................................12 图表目录 图表1：贸易协议涉及对美出口的关税调整.........................................................3图表2：贸易协议涉及自美进口的承诺.................................................................5图表3：美国对华平均关税54.9%........................................................................7图表4：美国进口来源地占比变化以及价格指数变化...........................................7图表5：美国药品进口占比（%，蓝色为欧盟国家）...........................................8图表6：我国钢铝制品出口占比（%）.................................................................8图表7：2018年以来中国出口、美国进口国别结构变化（2025年以来占比与2017年之差）..................................................................................................................9图表8：2024年美国重点商品出口金额（千美元）..........................................10图表9：我国制造业直接对外投资存量占比变化................................................11图表10：美国制造业外商直接投资来源地占比..................................................11 1.相关贸易协议的主要内容 美国与其他经济体达成的贸易协议内容，大致可分为“贸易”与“产业”两大部分，“贸易”部分又可划分为“对美出口”与“自美进口”两个维度。 1.1对美出口：整体设定税率与明确特定要求 一是设定输美商品的“互惠关税”税率。将“互惠关税”税率设在10-20%区间，其中英国为10%，日本、韩国、欧盟为15%，印尼、菲律宾、巴基斯坦、泰国、柬埔寨为19%，越南为20%。并对细项进行列举，如英国，对自英国进口的前10万辆汽车，关税税率由25%下调至10%；对“某些航空航天产品”不征收关税；对钢铝制品在未来通过协商确定关税配额。如韩国，将汽车的关税税率降至15%。如欧盟，对自欧盟进口的汽车及零部件、半导体、药品的互惠关税统一降至15%，取消软木塞、所有飞机和飞机零部件、仿制药及其成分和化学前体的互惠关税，还对其中汽车关税下调设置了具体交换条件，欧盟须先由必要的立法机构颁布针对“取消美国工业品关税”的法案。 二是针对特定商品和特定做法提出要求。如重点针对关键矿产、自然资源等特定商品，根据美国与印尼的贸易协议，“对可能确定某些在美国无法自然获得或生产的商品，进一步降低关税税率”，印尼承诺放宽对包括关键矿产在内的出口限制。如欧盟，美国也取消了对本身“无法获得的自然资源”的互惠关税。重点针对“关税规避”等特定做法，特朗普就越南协议表示，“越南将对运往美国的所有商品支付20%的关税，对任何转运商品支付40%的关税”；就印尼协议表示，“如果有任何从其他高关税国家经印尼转口输美的商品，原本应缴的关税将叠加到印尼的19%上”；就欧盟的协议表示，“制定强有力的原产地规则，确保利益直接流向美国和欧盟，而非第三国”。 1.2自美进口：加大购买力度与降低进口门槛 一是承诺加大对美商品的购买。承诺能源产品、农产品、飞机、汽车及军事装备的购买金额或进口数量，如印尼，承诺对美采购能源产品价值150亿美元，采购大豆、豆粕、小麦和棉花等农产品价值45亿美元，采购飞机价值32亿美元。如日本，探索阿拉斯加液化天然气（LNG）购买协议，承诺购买玉米、大豆、化肥、生物乙醇等农产品价值80亿美元，对美大米进口量将增加75%，购买100架波音飞机，承诺每年追加购买“数十亿美元美国国防装备”。如欧盟，承诺与美国合作确保安全、可靠和多样化的能源供应，承诺到2028年合计购买7500亿美元能源产品，包括美国液化天然气、石油和核能产品；扩大进口美国半导体，为欧盟计算中心购买至少价值400亿美元的美国人工智能芯片；同意购买“大量”美国军事装备，美国政府予以支持和便利，以深化跨大西洋国防工业合作，加强北约协作，确保盟友配备最先进、最可靠的国防技术。如越南，承诺采购价值30亿美元的美国农产品。如韩国，承诺采购价值1000亿美元的液化天然气或其他能源产品。如菲律宾，协议缺乏细节，但特朗普在社媒表示“菲律宾将与美国在军事上进行合作”。 二是削减自美进口商品的关税税率。分为两类，一类是大面积削减税率，涉及越南、印尼、菲律宾并可能包括韩国，越南承诺对美国完全开放市场，美国能以零关税向越南出口产品；印尼承诺取消约99%的农产品、食品和工业品关税；菲律宾承诺对汽车、大豆、小麦和药品免除关税。此外，特朗普曾表示“韩国将完全开放与美国的贸易，接受汽车和卡车、农产品等美国产品”，具体细节虽未公布，但不排除韩国可能全面削减。一类是聚焦部分商品，涉及英国、欧盟和日本，英国承诺取消1.3万吨以内美国牛肉的关税，取消美国乙醇的进口关税；欧盟承诺逐步取消针对美国工业品关税，并为美国海鲜和农产品增加市场准入，包括坚果、乳制品、新鲜和加工水果蔬菜、加工食品、种植种子、大豆油以及猪肉和野牛肉，延长美国和欧盟于2020年8月21日宣布的关于龙虾的关税协定的联合声明（该声明于2025年7月31日到期），同时扩大产品范围以包括加工龙虾，但欧盟也表示会保留飞机零件、化学品、关键原材料及部分农业品等战略产品的关税；日本承诺提高美国大米的低税率进口配额，实际降低了关税税率。 三是简化海关流程，降低非关税壁垒。典型代表如印尼，承诺解决对美国产品合格评定程序的壁垒；接受按照美国联邦机动车辆安全和排放标准制造的车辆；接受美国医疗器械和药品的FDA证书和事先上市许可；解决长期的知识产权问题；取消装运前检验或验证要求；免除美国食品和农产品的所有进口许可制度，为所有适用的美国植物产品提供永久的植物来源新鲜食品（FFPO）称号，并承认美国监管机构颁发的证书。如英国，承诺简化海关程序，消除对美国产品的歧视，在知识产权领域建立高标准承诺。如日本，承诺批准美国汽车标准，使美国汽车能够进入日本市场。如欧盟，同意与美国将接受并相互承认对方的汽车行业标准；承诺增加欧盟和美国标准制定组织之间的技术合作机会，以在共同关注的关键领域为跨大西洋市场制定标准，促进双方合格评定互通覆盖更多的工业部门；承诺解决影响食品和农产品贸易的非关税壁垒，包括简化对猪肉和乳制品卫生证书的要求；在电信业，承诺 将 美 国 合 格 评 定 机 构 指 定 为 公 告 机 构 ， 以 执 行 与 无 线 电 设 备 指令2014/53/EU中包括网络安全在内的所有基本要求相关的任务，并承诺与美国就网络安全互认协议进行谈判；同意解决美国对《欧盟森林砍伐条例》不当要求的关切；承诺将努力解决对美国中小型出口企业造成负担的各种欧盟繁文缛节，包括增加欧盟碳边境调整机制（CBAM）对美国的最低限制例外，还承诺努力在CBAM的实施中提供额外的灵活性，并努力确保《企业可持续发展尽职调查指令》（CSDDD）和《企业可持续发展报告指令》（CSRD）不会对跨大西洋贸易造成不当限制。 1.3产业领域：加大投资、锚定重点、抬升成本以及针对第三方 一是加大投资美国重点产业。涉及日本、韩国、欧盟，如日本，承诺对美投资5500亿美元，白宫指出资金用于能源基础设施和生产（包括液化天然气、先进燃料和电网现代化）、半导体制造和研究（重建美国从设计到制造的能力）、关键矿产的开采加工和精炼、药品和医疗器械生产（结束美国对外国制造的药品和医疗用品的依赖）、国防造船（包括新造船厂和现有设施的现代化改造）等五大战略工业。如韩国，承诺对美投资3500亿美元，其中1500亿作为造船合作专用基金，2000亿包含直接投资、贷款和担保，投向“造船、半导体、电池、生物、能源等韩国优势产业领域”。如欧盟，承诺到2028年对美直接投资将在现有基础上在美国的战略领域增加6000亿美元。 二是聚焦特定产业领域。包括两个维度，在新兴产业上，重点涉及数据跨境，印尼承诺将明确允许个人数据从其领土转移至美国，承诺取消“无形产品”关税税目，并暂停进口申报要求，立即且无条件支持在WTO范围内对电子传输实施永久性关税豁免；欧盟承诺与美国共同解决不合理的数字贸易壁垒，对电子传输保持零关税，双方继续支持世界贸易组织暂停对电子传输征收关税的多边行动，并寻求通过一项永久性的多边承诺；美国与英国的贸易协定表示，“两国将就数字贸易条款进行谈判”，但保持英国现行的数字服务税不变。在传统产业上，重点涉及能源开发及钢铁产能过剩