医药生物行业周报：艾伯维收购Capstan，加码体内CAR-T

医药生物2025年07月06日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：聚源《多款减肥药亮相2025 ADA，重点关注AMYR与ActRII靶点—行业周报》-2025.6.29《关注高质量减重赛道近期积极进展—行业周报》-2025.6.22《SYS6010:广谱抗肿瘤大品种，早期NSCLC数 据 优 异—行 业 周 报 》-2025.6.15-10%0%10%19%29%38%2024-072024-11医药生物相关研究报告 2025-03 1/12——行业周报聂媛媛（联系人）nieyuanyuan@kysec.cn证书编号：S0790124050002 沪深300 目录1、艾伯维收购Capstan，加码体内CAR-T技术路径.................................................................................................................32、MNC积极布局in vivo CAR-T技术，递送技术多元............................................................................................................63、7月第1周医药生物上涨3.64%，其他生物制品涨幅最大..................................................................................................73.1、板块行情：本周医药生物上涨3.64 %，跑赢沪深300指数2.1pct...........................................................................73.2、子板块行情：其他生物制品板块涨幅最大，医疗设备跌幅最大..............................................................................84、风险提示..................................................................................................................................................................................10图表目录图1：Capstan的主要资产CPTX2309处于临床I期阶段..........................................................................................................3图2：CellSeeker Platform为模块化靶向体内细胞工程平台......................................................................................................4图3：CPTX2309是Capstan专有技术平台的核心产物..............................................................................................................4图4：7月医药生物指数上涨3.64%（单位：%）......................................................................................................................7图5：7月第1周医药生物上涨3.64%（单位：%）..................................................................................................................8图6：其他生物制品板块涨幅最大，医疗设备跌幅最大............................................................................................................8表1：全球mRNA（非病毒载体）技术路径in vivo CAR-T管线多处于临床I期及临床前..................................................5表2：MNC积极布局in vivo CAR-T技术...................................................................................................................................6表3：病毒载体系统和纳米颗粒载体递送系统为两大重点开发系统........................................................................................7表4：7月以来其他生物制品和医疗研发外包板块涨幅领先.....................................................................................................9表5：子板块中个股涨跌幅（%）前5.......................................................................................................................................10 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/12 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1、艾伯维收购Capstan，加码体内CAR-T技术路径艾伯维收购Capstan，加码体内CAR-T技术路径。2025年6月30日，艾伯维宣布将以最高21亿美元现金方式收购体内CAR-T疗法生物技术公司CapstanTherapeutics。Capstan是一家位于加州圣地亚哥的公司，专注于开发体内细胞疗法，其创始人包括了CAR-T先驱Bruce Levine及Carl June，以及因mRNA疫苗相关工作而获得诺贝尔生理学或医学奖的Drew Weissman。Capstan的主要资产CPTX2309是一种利用靶向脂质纳米颗粒（tLNPs）进行RNA递送的体内抗CD19 CAR-T疗法候选药物，具有同类首创的潜力，目前正处于I期临床阶段，主要开发用于治疗B细胞介导的自身免疫性疾病。此外，艾伯维还将收购Capstan专有的tLNP平台技术，该技术旨在递送如mRNA等RNA有效载荷，能够在体内对特定细胞类型进行工程化改造。图1：Capstan的主要资产CPTX2309处于临床I期阶段技术平台：CellSeeker Platform为模块化靶向体内细胞工程平台，其基于专有的靶向脂质纳米颗粒（tLNP）递送载体，该载体由与重组蛋白结合物（如单克隆抗体）偶联的tLNP组成，旨在递送包括mRNA或基因编辑工具在内的RNA有效载荷，从而实现在体内对特定细胞类型进行重编程。同时，LNP递送系统临床前验证具有快速生物降解特性，可实现重复给药。虽然公司模块化平台可应用于多种治疗领域，但现阶段优先聚焦于开发新一代体内CAR-T疗法，用于治疗B细胞介导的自身免疫性疾病，目标是为自身免疫性疾病患者实现“免疫重置”，即通过深度清除自身反应性B细胞和正常B细胞，进而促使初始健康B细胞重新增殖。 3/12 资料来源：Capstan官网 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明资料来源：Capstan官网图3：CPTX2309是Capstan专有技术平台的核心产物资料来源：Capstan官网 4/12核心管线：CPTX2309是Capstan专有技术平台的核心产物，由于该平台包含肝脏去靶向技术，因此能将编码抗CD19 CAR的mRNA有效载荷优先递送至表达CD8的细胞毒性T细胞中进行重编程。这一过程在体内即可完成，无需淋巴细胞清除预处理和复杂的体外制造过程。体内改造的表达CD8的T细胞将瞬时表达CD19 CAR，并在外周和组织中耗竭B细胞。耗竭产生自身抗体的致病性记忆B细胞，并用初始B细胞重新填充，从而实现免疫系统重置，这有潜力阻止疾病进展并诱导临床缓解。全球mRNA技术路径（非病毒载体）in vivo CAR-T管线多处于临床I期及临床前。据Insight统计，目前全球已披露mRNA技术路径（非病毒载体）in vivo CAR-T研发项目超20个，并且多集中在脂质纳米粒载体LNP方向。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2、MNC积极布局in vivo CAR-T技术，递送技术多元MNC积极布局invivo CAR-T技术，递送技术多元。据Insight统计，MNC近几年积极以合作和并购方式布局in vivo CAR-T技术，且其中艾伯维同时布局慢病毒载体LV和脂质纳米粒载体LNP技术路线。目前，病毒载体系统和纳米颗粒载体递送系统为两大重点开发系统。表2：MNC积极布局in vivo CAR-T技术研发机构药品成分靶点全球最高状态全球最高状态时间疾病领域总额21亿艾伯维（Orig.），CapstanTherapeutics（Orig.）CPTX2309CD19临床I期2025-04-08免疫系统疾病CapstanTherapeutics（Orig.）BCMA靶向in vivoCAR-TBCMA临床前-肿瘤，免疫系统疾病血液疾病-临床前-血液系统疾病FAP靶向的CAR-TFAP-α临床前-其它血液肿瘤-临床前-肿瘤总额14.4亿UmojaBiopharma（Orig.）CD19靶向原位生成CAR-T细胞疗法候选药物的独家选择权（其中包括UB-VV111）CD19-（UB-VV111临床I期）--艾伯维和Umoja将针对艾伯维所选择的靶标，共同开发多达4个额外的原位生成CAR-T细胞疗法候选物----总额10亿首付款4.25里程碑付款普瑞金生物（Orig.），EsoBiotec（Orig.）ESO-T01BCMA临床I期2024-11-13肿瘤EsoBiotec（Orig.）ESO-TX103-临床前-肿瘤ESO-TX102-临床前-肿瘤ESO-TX101-临床前-肿瘤Vyriad（Orig.）-----首付款0.4亿其他交易额KeloniaTherapeutics（Orig.）-----资料来源：Insight、开源证券研究所（数据更新截至2025/07/05） 6/12技术类型-载体脂质纳米粒载体LNP慢病毒载体LV慢病毒载体LV慢病毒载体LV慢病毒载体LV 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明7/12我们看好体内CAR-T技术未来成长空间，关注国内布局相关技术标的。推荐标的：悦康药业；受益标的：云顶新耀、石药集团。3、7月第1周医药生物上涨3.64%，其他生物制品涨幅最大3.1、板块行情：本周医药生物上涨3.64%，跑赢沪深300指数2.1pct从月度数据来看，2025年初至今沪深整体呈现上行趋势。2025年7月第1周钢铁、建筑材料等行业涨幅靠前，计算机、非银金融等行业涨幅靠后。本周医药生物上涨3.64%，跑赢沪深300指数2.1pct，在31个子行业中排名第4位。图4：7月医药生物指数上涨3.64%（单位：%）数据来源