玻璃纯碱产业风险管理日报
2025/07/4 寿佳露（投资咨询证号：Z0020569）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 玻璃：需求保持偏弱预期，低价但缺乏驱动；未有计划外的冷修预期纯碱：过剩预期保持一致，且远期仍有新投产能；成本下移 【利多解读】 玻璃：情绪反弹，短期期现放量，沙河湖北产销明显上升；整体中下游库存处于相对低位纯碱：低价，厂家签单或阶段性好转；出口高位，缓解国内过剩压力 【利空解读】 玻璃：供应端仍有点火预期，现实需求偏弱，整体社会库存偏高纯碱：光伏持续堵窑口，刚需有走弱预期；社会库存处于历史绝对高位；成本支撑不足 【观点总结】 玻璃：关注投机情绪的持续性以及湖北现货的反馈。虽然玻璃估值处于相对低位，但基本面驱动有限。 纯碱：目前检修对盘面的影响非常弱，且成本下行同样支撑不足。基本面供强需弱格局不变，但需要警惕政策预期反复对盘面波动的放大影响。 source：钢联化工 南华研究 source：南华研究
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