聚丙烯市场周报

周度要点小结

• 价格：聚丙烯期货主力合约在7025-7120元/吨区间震荡，截至7月2日收盘报7078元/吨，下跌0.35%。
• 基本面：
  • 供应端：延长中煤等装置停车，产量环比下降1.96%至77.37万吨，产能利用率环比下降1.86%至77.44%。
  • 需求端：下游平均开工率环比下降0.27%至48.78%。
  • 库存：商业库存环比下降0.09%至78.51万吨，港口库存环比下降0.61%。
  • 成本利润：油制PP成本下降至7377.12元/吨，利润修复至-137.12元/吨；煤制PP成本上升至6234.48元/吨，利润收缩至931.52元/吨；PDH制PP成本下降至7610.68元/吨，利润修复至-401.35元/吨。
• 展望：7月检修产能仍偏多，但6-7月投产规模较大，供应压力预计偏高。下周产量、产能利用率或小幅下降，下游开工率或延续下滑趋势。海外需求提升有限，国际油价承压，短期PP2509预计震荡，关注7030附近支撑与7140附近压力。

期货市场情况

• 期货价、成交量：主力合约区间震荡，成交量有所缩量。
• 持仓量、仓单：主力持仓量变化不大，注册仓单数量窄幅下降。
• 月差：9-1月差、1-5月差小幅走弱；5-9月差走强，L-PP价差小幅走强。

现货市场情况

• 现货价：华东价格在7170元/吨左右。
• 基差：基差走缩，期货盘面贴水。

上游情况

• 能源价格：原油价格震荡偏强，煤炭价格窄幅上涨。
• 丙烷价格：丙烷到岸价报545美元/吨，山东现货价6610元/吨。
• 甲醇价格：江苏甲醇价格下跌至2470元/吨。

产业链情况

• 供应：石化企业开工率环比下降，产量环比下降，商业库存环比下降，港口库存窄幅变化。
• 成本&利润：油制成本下降，煤制成本上升，PDH制成本下降；油制利润修复，煤制利润走缩，PDH利润修复。
• 进出口：PP进口利润亏损，进口窗口关闭。
• 需求：下游开工率环比下降，塑料制品产量同比上升，出口额同比下降。

期权市场

• 波动率：主力20日历史波动率报13.24%，平值期权隐含波动率在10.32%附近。