周度要点小结
- 价格：截至2024年10月25日，PP2501合约报7495元/吨，较上周收盘-0.27%，价格在支撑、压力位之间波动。
- 基本面：
- 供应端：宁波金发40万吨装置重启，上海石化、金能化学、广州钦州等装置停车检修，产量环比-1.21%至68.38万吨，产能利用率环比-0.94%至76.6%。
- 需求端：下游开工环比+0.07%至51.81%，其中塑编开工维稳。截至10月23日，PP商业库存环比-3.39%至76.64万吨，库存压力中性偏高。
- 成本：截至10月24日，油制成本在7948元/吨，煤制成本在7726元/吨。
- 展望：下周广西钦州20万吨装置重启，中景石化两套共120万吨装置影响天数扩大，预计产量、产能利用率环比下降。下游塑编需求季节性存在但订单边际减弱，采购意愿偏低。短期内需求增长乏力，供应减量缓解价格压力，预计后市震荡，区间7370-7620，需留意地缘政治导致原油上涨风险。
期货市场情况
- 价格与成交量：期价震荡偏弱，主力成交有所下降。
- 持仓与仓单：主力持仓净空，本周仓单注销。
- 月差：9-1月差、1-5月差走弱；5-9月差、L-PP价差走强。
现货市场情况
- 现货价：国内PP华东价格在7650元/吨。
- 基差：PP现货升水。
上游情况
- 能源价格：原油走强，煤炭走弱。
- 丙烷价格：丙烷到岸价659美元/吨，山东现货价5401元/吨。
- 甲醇价格：甲醇价格走跌，江苏报价2435元/吨。
产业链情况
- 供应：石化企业PP装置开工率环比下降，库存去化，库存压力偏高。
- 成本&利润：PP成本分化，仅煤制盈利。
- 进出口：PP进口利润下降，进口窗口关闭。
- 需求：下游开工小幅上升，9月表观消费量295.75万吨，塑料制品产量749.25万吨环比上升。
期权市场
- 聚丙烯20日历史波动率15.06%，平值期权隐含波动率12.98%。
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