棉花、棉纱日报

大宗商品研究所 农产品研发报告 农产品日报 2024年07月03日 棉花、棉纱日报

第一部分 市场信息

• 期货盘面：郑棉期货主力合约价格下跌，CF01合约跌3539手，CF05合约跌30720手，CF09合约跌20130手；CY01合约跌2790，CY05合约跌220，CY09合约跌40880。
• 价格涨跌：CY Index C32S跌9，FCY Index C33S2跌0.12，印度S-65棉价稳，纯涤纱T32S跌12600，粘胶纱R30S跌17250。
• 跨期价差：棉花跨期价差涨跌不一，棉纱跨期价差1月-5月、5月-9月均收窄。
• 内外价差：CY01-CF01价差6300，内外棉价差（1%关税）1270，内外棉价差（滑准）631，内外纱价差-1493。
• Cotlook A：美分/磅价格稳。
• 现货价格：CCIndex3128B（元/吨）稳。

第二部分 市场消息及观点

• 棉花市场消息：
  • 印度2025/26年度棉种植面积546.6万公顷，同比低53.1万公顷，主产区周度降雨量高。
  • 美棉主产区气温同比低，降雨量高。
• 交易逻辑：
  • 宏观层面中美贸易关系及政策不确定性影响棉花走势，特朗普与越南达成贸易协议。
  • 全国棉花商业库存低，新花上市前供应偏紧，预计棉花短期震荡略偏强。
• 交易策略：
  • 单边：郑棉短期震荡偏强。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出看跌期权。
• 棉纱行业消息：
  • 纯棉纱市场清淡，下游观望情绪浓，纺企亏损库存累积，预计纱价偏稳运行或小幅回落。
  • 全棉坯布市场淡季，内销小单成交，预计七月依旧弱势。

第三部分 期权

• 波动率走势：棉花30日HV略增，CF509-C-13800、CF509-P-13600、CF509-P-13000隐含波动率分别为9.5%、9.2%、11.7%。
• 权策略建议：郑棉主力合约持仓PCR为0.9489，成交量PCR为0.5368，认购认沽成交量减少，建议卖出看跌期权。

第四部分 相关附图

• 图1：1%关税下内外市场棉花价差。
• 图2：棉花1月基差。
• 图3：棉花5月基差。
• 图4：棉花9月基差。
• 图5：CY05-CF05价差。
• 图6：CY01-CF01价差。
• 图7：CF9-1价差。
• 图8：CF5-9价差。