养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆一：周四，豆一主力合约价格震荡调整。东北市场大豆价格持稳，供需两弱，成交较为清淡。贸易商收货困难，但是下游需求不好因此价格也没出现什么波动。销区市场目前以随用随采为主，目前库存能够保证生产需求。国产豆市场成交清淡，目前天气较热，国产豆消费整体表现疲软。豆一暂时观望为主。豆一09合约关注4235-4250元/吨区间关键压力位，支撑位关注4080-4100元/吨。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 花生：新季花生种植面积河南同比增8.59%，吉林同比增1.34%，辽宁同比增0.65%，新季花生种植面积处于近年高位，结合目前天气情况来看，单产也存在恢复性增长预期，东北、河南花生种植成本同比走低，丰产预期对远月合约产生压力。但10合约需综合关注旧季余货估值和新季花生上市初期价格，产区花生余货量偏低，塞内开关延迟及进口利润不佳影响，进口花生到港偏少，持货商低价有一定惜售情绪，从估值上对10合约产生支撑。10合约多单持有，11和01合约逢高做空，10合约支撑8004-8020，压力位8380-8392. 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 豆油：周四，豆油主力09合约价格下跌。国内基本面偏差，供应增加且需求疲软，生柴利多消息难改国内基本面弱势。5-6月份大豆进口到港量较多，6-7月国内月均压榨量预计近1000万吨，供应充足。需求方面来看，近期油豆油催提，油脂消费持续疲软。豆油不建议追多操作，压力位关注8100-8130，支撑位关注7830-7850元/吨； 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年07月03日星期四 菜油：国内菜油库存自高点震荡回落，但仍处于同期高位，现货供需偏宽松。新季菜籽有增产预期，但产地旧季菜籽供给偏紧，产地菜籽报价较为坚挺。美国最新预算法案中的生物燃料原料政策利多，美豆油走高对加菜籽和菜油价格有利多影响。国内三季度菜籽买船偏少，短期以偏多思路对待。短期关注中加贸易关系、美生柴政策实际落地情况。多单持有，支撑9210-9320，压力9790-9800。 棕榈油：市场预期6月份马棕产量和库存反季节性下降，路透预期6月份马棕产量环比降4.04%至170万吨，出口环比增4.16%至145万吨，库存环比降0.24%至199万吨。关注7月份MPOB报告是否有预期差。国内近期新增适量近月买船，库存低位回升。美生柴政策利多，美豆油价格走高提振棕榈油性价比，印度等国库存偏低有补库需求，对产地棕榈油出口需求产生一定提振，短期暂延续偏多思路对待。多单持有，支撑8200-8250，压力8590-8600； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：外盘走强支撑连盘豆粕价格，基差表现低迷。目前国内豆粕市场“弱现实+强预期”持续。国内豆粕基本面目前供需两 养殖油脂产业链日度策略报告 旺。油厂开机率较高，豆粕供应增加，下游目前需求逐步好转。观点暂不变。豆粕供需两旺，豆粕短线继续筑底，下方空间不大，不建议追空操作，豆粕主力合约下方空间暂看至2880-2900元/吨，压力位关注3100-3150元/吨，支撑位考虑左侧做多。豆二主力09合约预计筑底震荡，压力位关注3720-3730，支撑位关注3520-3550元/吨。 菜粕：水产饲料消费处于季节性旺季，但从性价比角度来看，菜粕性价比不佳，7月巴西大豆仍处于集中到港期，豆粕季节性累库基差承压，仍将对菜粕产生比价压力。产地新季菜籽有增产预期，但旧季菜籽供给偏紧，产地菜籽报价较为坚挺。国内三季度菜籽买船仍显偏少，菜粕有去库存预期。关注产区天气、以及中加贸易关系。轻仓持多，支撑2500-2510，压力2692-2696。 玉米、玉米淀粉：外盘市场来看，6月底种植面积报告继续兑现今年种植面积同比增长的事实，对市场偏压力。整体来看，南美玉米集中上市，北半球玉米种植推进顺利，美玉米优良率表现较好，外盘期价继续寻底走势。国内市场来看，现货端供应收紧的支撑仍在，近期市场焦点转向替代端，小麦替代压制有所增强，同时进口玉米拍卖来袭，基于进口玉米拍卖持续以及量较大的预期下，整体期价面临压力。考虑当前价格处于区间中位，操作上暂时建议观望为宜。玉米09合约支撑区间关注2330-2340，压力区间2430-2450，期权方面建议考虑卖出09合约宽跨式组合策略。玉米淀粉09合约支撑区间关注2690-2700，压力区间2830-2840，期权方面建议考虑卖出09合约宽跨式组合策略。 生猪：本周中商品系统性大涨，低估值商品在“反内卷”行政预期下出现集体大涨，生猪近月期价增仓拉涨突破。7月份生猪现货价格容易出现季节性上涨，本周生猪现货全国均价15.46元/公斤左右，环比上周五涨0.35元/公斤，现货价格呈现极强韧性。本周屠宰量环比小幅回落，同比处于高位，阶段性出栏压力环比有所下降。期价上，农产品指数整体宽幅震荡，饲料板块跟随中美关税出现反复，生猪期价当前对现货维持较高贴水，09合约参考区间13900-14500点，激进投资者持有09合约多头为主，同时卖出行权价在15000点以上深度虚值看涨期权降低抄底成本； 鸡蛋：本周鸡蛋期价高开低走，近期整体阶段性触底止跌，本周07合约进入交割月，6月底现货价格经历连续下跌后止跌反弹，南方预计逐步出梅，终端消费预计将有改善，生鲜品价格有望迎来集中反弹，本周全国现货价格2.80元/斤左右，环比上周跌0.05元/斤。基本面上，当前整体消费仍处于季节性淡季末端，蛋价迎来年度次低点，并已深度跌破养殖成本。操作上，饲料养殖产业链近期延续宽幅震荡，鸡蛋期价在低位止跌，07合约低点已现期现逐步回归， 养殖油脂产业链日度策略报告 08合约当前反映消费旺季预期难以证伪，期价可能存在超跌反弹，套利买8抛1或买9抛1正套持有，单边等待估值低位做多2509合约。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................9一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................9二、油脂油料.........................................................................................................................................11（一）棕榈油.........................................................................................................................................11（二）豆油...................................................................................................