非农新增远超预期 联储七月降息无望

，共同推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。库存方面，截至7月3日，COMEX铜库存为220954短吨，环比+7783短吨；LME铜库存为94325吨，环比+1075吨；SHFE每日仓单24103吨，环比-994吨。美元美债方面，美国就业数据强劲打消了市场对美联储近期的降息预期，美元指数在美盘前大幅上涨，再回97关口上方，并一度涨至97.42的日内高点，最终收涨0.32%，报97.08；基准的10年期美债收益率收报4.351%，2年期美债收益率收报3.892%。操作建议，纽铜主力合约轻仓逢低短多交易，仅供参考。 黄 金 隔夜，国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.71%报3336.00美元/盎司，COMEX白银期货涨0.85%报37.04美元/盎司，关税不确定性仍为金价提供一定支撑，但超预期的非农就业报告短线压制金价。美国6月非农就业报告整体超出市场预期，新增就业人数录得14.7万人，高于市场预期。从分项来看，州和地方政府招聘大幅上行，其他私营部门就业分项整体呈放缓趋势，就业扩散指数跌破50荣枯线以下。失业率意外下降至4.1%，大幅低于市场预期，但或由6月劳动力参与率下降所致，因部分失业人群因企业招聘速度放缓而“退出”劳动力市场。数据公布后，利率期货市场定价显示7月美联储降息概率大幅下降，降息议程将延后至9月以后，美元指数和长端美债收益率大幅走高，金价上行遇阻。此外，ISM服务业PMI指标温和上行，商业活动分项在经历上个月停滞后重回扩张区间，但就业指标持续收缩，整体维持温和增长态势。隔夜美国众议院正式表决通过特朗普大型财政法案，未来财政赤字扩张预期或加速全球去美元进程，提振黄金避险需求。白银方面，关税局势边际趋缓、联储官员释放降息信号及供需偏紧格局提振白银工业属性，白银ETF净流入显著上升，银价延续偏强走势。操作上建议，逢低布局思路对待为主，短期注意回调风险，COMEX黄金关注上方阻力位3400美元/盎司，下方支撑位3300美元/盎司；COMEX白银关注下方支撑位36.5美元/盎司，上方阻力位37美元/盎司。 图 表5：COMEX黄金日线走势图 ICE原 糖 洲际交易所(ICE)原糖期货周四大幅上涨，受助于连跌三日后的低接买盘。ICE交投最活跃10月原糖期货合约收涨0.8美分，或5.1%，结算价报每磅16.38美分。国际方面，巴西船运机构Williams发布数据显示，截至7月2日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为80艘，此前一周为74艘。港口等待装运的食糖数量为320.59万吨，此前一周为270.42万吨。美糖主力价格关注上方压力18.0美分/磅，下方支撑15美分/磅。建议10月ICE期糖暂时观望。 ICE棉 花 洲际交易所(ICE)棉花期货周四下跌，受有利天气、疲软的周度出口销售数据影响。ICE交投最活跃12月棉花期货合约下跌0.17美分或0.25%，结算价报每磅68.46美分。国际方面，美国农业部出口销售报告显示，6月26日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增2.37万包，较之前一周减少13%，较前四周均值减少66%。当周美国下一市场年度棉花出口销售净增10.66万包。美国棉花出口装船25.58万包，较之前一周增加39%，较此前四周均值增加9%。美棉主力价格关注上方压力74美分/磅，下方支撑65美分/磅。建议ICE 12月期棉短期暂时观望。 图表7：ICE美棉主力合约价格走势图 免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。