公司2024年收入同比增长46.21%至10.77亿元,归母净利润同比增长8.67%至1.28亿元。2025年一季度收入同比增长55.39%至2.85亿元,归母净利润同比扭亏为盈。公司持续加大高算力芯片、车规及工业级高可靠性芯片等领域的研发和产能建设,对外积极拓展市场。2024年晶圆测试和芯片成品测试收入均增长,毛利率略有下降。公司无锡及南京募投项目加码“高端芯片测试”和“高可靠性芯片测试”产能建设,助力我国集成电路测试自主可控。预计2025-2027年归母净利润分别为1.76/2.68/3.49亿元,对应2025年PE为50/33/25倍,维持“优于大市”评级。风险提示:新技术研发不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧。