一、行情回顾与操作建议
郑棉震荡调整。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15203 元/吨，较上一交易日涨 40 元/吨。2024/25 北疆机采 4129/29B/ 杂 3.5 内较多销售基差在 CF09+1400~1500 及以上，少量低于该价，南疆喀什机采 31 级双 29 较多基差报价在 CF09+1000 及以上，少量低于该价，均为疆内自提。纯棉纱市场近期行情依旧较为清淡，采购随用随买为主，市场对于淡季行情情绪偏悲观，纺企亏损较大库存逐步累积，限产情况继续增加。全棉坯布市场出货氛围仍然处于淡季，内销市场小单成交，受制于基本面，信心不足的织厂认为涨价难度大。宏观方面，美越贸易协议达成，越南向美国支付 20%关税，且对任何转运货物征收 40%关税，对我国转运产品存在间接影响。国际市场，USDA 发布的美棉实播面积高于市场预期，也高于 3 月底发布的预期报告，美棉周度生长报告向好，外盘承压回落后震荡调整。国内市场，本年度实播面积同比增加，近日新疆植棉区局部新棉受到冰雹天气影响，提振盘面情绪，整体丰产预期仍存。国内商业库存持续下降，新棉上市前供应紧张担忧持续炒作，关注后续滑准关税配额发放情况。产业下游维持弱势，开机持续下行，成品库存逐步累积，纺企利润继续恶化。主力合约整数关口承压，短期震荡调整运行。
二、行业要闻
特朗普称美越达成贸易协议，美国对越南商品征关税至少 20%，对他国转运越南的商品征收 40%关税；越南将对美商品零关税，对美“完全开放市场”。耐克盘中跳涨超 4%，标普创历史新高。媒体称越南将采购 80 亿美元波音飞机，波音盘中曾涨超 2%。在暂停对等关税至 7 月 9 日之前，美国计划对越南征收关税 46%。越南官方媒体称，越南领导人与特朗普通电话，建议取消美对越部分高科技产品的出口限制。
三、数据概览
（此处为数据图表，无具体文字内容）
四、研究结论
郑棉短期震荡调整，关注美越贸易协议对我国转运产品的影响、新棉上市前供应紧张担忧以及滑准关税配额发放情况。产业下游维持弱势，纺企利润恶化，需关注后续市场情绪变化。
