豆粕每日报告

行业日期 豆粕2025年7月4日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 合约 前结算价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量变化 豆粕2601 2990 2990 3021 2987 3008 18 0.60% 332791 1062964 -10344 豆粕2509 2947 2952 2976 2943 2958 11 0.37% 1025841 2133898 -35459 豆粕2511 2985 2989 3015 2982 2997 12 0.40% 113786 598176 7785 数据来源：Wind，建信期货研究中心 今日外盘美豆期货合约上涨，主力在1045美分。1号凌晨USDA公布面积报告及库存报告，25年美豆种植面积调低至8338万英亩，小幅低于3月预估，在 目前种植面积8338万英亩的预估下，倘若收获面积同步调低至8260万英亩，单 产维持52.5蒲式耳不变，新作美豆的产量预计为43.37亿蒲，较本年度的43.66亿蒲，减少0.7%，25/26年度的期末库存有望从本年度的3.5亿蒲下降至2.9亿蒲，达到相对的供需平衡态。若后续天气持续偏好，单产上涨至53.2蒲式耳，则 期末库存将维持本年度的3.5亿蒲，无法去库；若后期天气生变，单产跌至51.9 蒲式耳下方，则期末库存有望回落至2.5亿蒲以内，供需趋于紧张。面积报告虽小幅利多，但库存报告显示当下美豆库存量同比增长，幅度高于预期，此消彼长之下，报告影响力度中性。后续市场逐步关注美豆天气问题，目前66%的优良率水平略低于去年同期，但也处于中等偏高，且未来2周天气预报来看，大部分产区均有望获得均值以上的降雨，利好单产的潜力。国内豆粕方面，近日市场传闻中国已开始采购阿根廷豆粕，变相削弱了四季度对美豆的依赖程度。期货操作方面，豆粕继续跟随CBOT大豆定价，短期对天气敏感度逐步提升，进入天气市，而基于四季度到港大豆成本抬升的预期，四季度合约还是以回调后谨慎偏多对待，风险点在于天气是否好转及关税情况。 二、行业要闻 USDA出口销售报告前瞻：行业分析师的调查结果显示，截至6月26日当周，美国大豆出口销售料净增30-100万吨。其中2024/25年度料净增30-70万吨，2025/26年度料净增0-30万吨。美国豆粕出口销售料净增10-65万吨，其中2024/25年度料净增10-40万吨，2025/26年度料净增0-25万吨。美国豆油出口销售料净减1万吨至净增2.6万吨。其中 2024/25年度料净减1万吨至净增1.6万吨，2025/26年度料净增0-1万吨。 据外电消息，阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至6月25日当周，阿根廷农户销售167.93万吨24/25年度大豆，使累计销量达到2382.59万吨。当周，本土油厂采购110.31万吨，出口行业采购57.62万吨。此外，阿根廷农户销售4.99万吨25/26年度大豆，使累计销量达到26.44万吨。 三、数据概览 图1：豆粕出厂价格（元/吨）图2：豆粕09合约基差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：豆粕1-5价差（元/吨）图4：豆粕5-9价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：美元兑人民币中间价图6：美元兑雷亚尔汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】宏观金融研究团队021-60635739 有色金属研究团队021-60635734 黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738 农业产品研究团队021-60635732 量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com