基本面
- USDA 6月报：25/26年度全球棉花产量2547.2万吨，消费2563.8万吨，期末库存1672.1万吨。
- ICAC 6月报：25/26年度全球棉花产量2600万吨，消费2570万吨。
- 海关数据：5月中国纺织品服装出口262.1亿美元，同比0.6%；棉花进口3.45万吨，同比减少86.74%；棉纱进口10万吨，同比减少14.55%。
- 农村部预测：25/26年度中国产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨，中性。
基差与库存
- 基差：现货3128b全国均价15203，基差1418（09合约），升水期货，偏多。
- 库存：中国农业部预计25/26年度6月期末库存823万吨，偏空。
盘面与持仓
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空，偏空。
预期与建议
- 预期：郑棉上方14000附近压力较大，消费淡季，无重大利多支撑持续走高。
- 建议：前期多单逢高离场，激进投资者可背靠14000逢高布局空单。
利多与利空
- 利多：前期中美互加关税减少，未来90天外贸出口抢单期，期货价格接近历史低位。
- 利空：消费淡季，总体外贸订单下降，库存增加。
数据来源
- 棉花现货市场价数据：大越整理。
- 全球棉花供需平衡表：ICAC，农业部。
- 涤纶短纤价格情况：大越整理。
- 基差、价差、进口到港报价、仓单情况、工业库存（月）：大越整理。
