宏观环境
- 宏观经济：5月CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%；PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%。CPI下降主要受能源价格影响，PPI下降主要因国际输入性因素和国内能源原材料价格下行。制造业PMI为49.5%，环比上升0.5个百分点，景气水平改善，但仍在荣枯线以下。生产指数重回扩张区间，新订单指数回升，但内需修复乏力，高技术制造业PMI持续扩张。
- 投资市场：1-5月全国固定资产投资同比增长3.7%，扣除房地产开发投资增长7.7%。制造业投资增长8.5%，主要受设备工器具购置投资拉动。房地产投资下滑10.7%，基建投资同比增长5.6%。
- 消费市场：5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，超出预期。以旧换新政策发力，各大平台促销激发消费热情。网上零售额增长，实物商品网上零售额同比增长6.3%。
- 出口市场：5月出口增长6.3%，进口下降2.1%。中美关税矛盾缓和，出口市场多元化取得进展。民营企业进出口增长7.0%，占进出口总额的比重为57.1%。
行业现状
- 原油市场：5月原油价格先涨后跌。生产平稳增长，加工降幅扩大。国际原油期货价格上涨带动国内价格上涨，后因OPEC+可能增产引发价格下跌。
- 润滑油供给：5月润滑油终端需求进入淡季，生产规模减少，产量环比下跌2%。
- 润滑油进出口：4月进口数量环比增加，出口数量小幅下滑。
- 润滑油进出口格局：主要进口地为中国新加坡和中国香港，主要出口至巴拿马和利比里亚。
- 润滑油厂商库存：5月厂商库容比环比下滑2%，市场需求进入淡季，厂商采取以销定采模式。
行业动态
- 政策：商务部印发《成品油批发仓储经营企业备案工作指南（试行）》，规范成品油批发仓储环节。各地石油化工政策主基调为“智能化”“绿色化”。
- 行业动态：市场呈现“技术进步”与“区域市场重构”双主线特征。技术端亮点频现，如中国石油大学麦润滑油全加氢再生技术实现工业转化。区域市场方面，福斯在巴西新建工厂，马来西亚国家石油公司扩大沙特分销网络。
- 车用润滑油动态：厂商加快新品上市，推动产品性能升级。新能源汽车专用润滑油需求不断增长，与汽车后市场企业合作加强。
- 工业润滑油动态：国产产品竞争力增强，国产替代稳步推进。昆仑润滑油高端产品成功应用于多个领域。
- 信息技术领域动态：厂商积极布局数据中心冷却液领域，壳牌润滑油取得重大技术突破，获得英特尔官方认证。
下游市场
- 汽车领域：5月乘用车市场表现活跃，产销分别增长12.8%和13.3%。商用车市场需求进一步萎缩，产销分别环比下降1.4%和8.8%。
- 新能源汽车领域：新能源汽车为车市增长主力，渗透率继续提升，产销分别增长35%。
- 工业领域：工业生产平稳增长，装备制造等重点行业增长较快，5月装备制造业增加值同比增长9.0%，高技术制造业增加值增长8.6%。
- 电力领域：5月规上工业发电量同比增长0.5%，核电、风电、太阳能发电增速放缓。
