2025年5月润滑油行业专题研究报告

2025.5 编制：智研咨询 PART01 宏观环境 最全面的产业分析·可预见的行业趋势 ⚫●1.1宏观经济 ，CPI及PP均呈下滑态势，制造业景气水平改善 月，CP环比下降0.2%，同比下降.1%，扣除食品和能源价格的核心CP同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。CP同比略有下降，降帽幅与上月相同。其中，能源价格同比下降6.1%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CP同比下降约0.4了个百分点，是CPI同比下降的主要因素，提振消费相关政策持续显效，一些领域价格显现积极变化。核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。 5月，PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。影响本月PPI环比下降的主要原因：是国际输入性因素影响国内相关行业价格下降。国际原油价格下行影响国内石油相关行业价格下降，二是国内部分能源和原材料价格阶价段性下行。煤炭需求处于淡李，电厂、港口存煤充足，加之新能源发电成本低、替代作用强，煤炭相关行业价格下滑明显，南方地区高温雨水天气增多，影响部分房地产、基建项目施工。叠加上年同期对比基数走高等因素影响，PP同比降幅比上月扩大0.6个百分点。 ⚫●1.1宏观经济 CPI及PPI均呈下滑态势，制造业景气水平改善 5月，制造业采购经理指数（P）为49.5%，比上月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善，但仍处于荣枯线以下。5月制造业PMI回升主要得益于稳增长政策集中发力与中美经贸摩擦短期缓和的双重驱动：生产指数时隔一个月重回扩张区间至50.了%环比上升0.9个百分点，成为最大拉动项；新订单指数同步回升0.6个百分点至49.8%，供需缺口（生产与新订单指数差）由上月0.6%扩大至Q.9%，显示产能释放快于需求修复速度 需求端呈现内外需分化特征。新出口订单指数显著回升，主因5月中句中美达成阶段性关税协议后，"抢出口效应"推动外贸企业订单回补。但内需修复仍显乏力，新订单指数距离荣枯线尚有0.2个白分点的缺口，特别是中型企业PM1回落1.3个白分点至47.5%，反映产业链中游环节景气度承压。值得注意的是，高技术制造业PMI连续4个月保持在51.5%的扩张区间，装备制造业PMI环比上升1.6个百分点至51.2%，显示新质生产力对制造业的支撑作用持续显现， ⚫●1.2投资市场 5月固定资产投资素计同比增速为3，了%，较上月打幅回落 1-5月，全国固定资产投资（不含农户）191947亿元，同比增长3.7%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长7.7%。分领域看，1-5月制造业投资增长8.5%，增速较上月回落0.3个百分点，延续年初以来的高位小唱回落势头，符合市场预期，主要撑，数据显示，1-5月设备工器具购置投资增长1了.3%，拉动全部投资增长2.3个百分点，对投资增长的贡献率达到63.6%。这也继续对5月制造业投资带来重要拉动效应，是当前制造业投资较快增长的重要原因。房地产投资方面，1-5月同比下滑10.7%：降幅较上月扩大04个百分点。主要原因是近期新房市场降温，房地产企业销售回款受到影响，受房地产市场持续调整影响，5月商品房新开工面积、竣工面积等施工数据仍处于深度下跌状态。1-5月基建投资【不含电力】累计同比增长5.6%，增速较上月回落0.2个百分点。 ⚫●1.3消费市场 消费市场明显提振，表现超预期 5月，社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，比上月加快1.3个百分点，超出市场预期。消费明显提振，主要是因为消费品以旧换新政策持续生效，叠加各大平台促销激发居民消费热情。在以旧换新政策持续发力下，限额以上单位家用电器和音像器材类、通讯器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额大幅增长，分别增长53.0%、33.0%、30.5%、25.6%。消费增长加快，相关服务业也呈现良好发展态势。5月份，批发和零售业、住宿和餐饮业生产指数分别比上月加快1.6和0.9个百分点。此外，提前启动的“6·18”网购促销活动，与消费品以旧换新政策叠加，带动网上零售额明显增长。1-5月份，实物商品网上零售额同比增长6.3%，比1-4月份加快0.5个百分点。 ⚫●1.4出口市场 中美关税矛盾缓和，出口情况明显改善 5月，货物进出口总额38098亿元，同比增长2.了%~其中，出口2276了亿元，增长6.3%：进口15331亿元，下降2.1%。5月出口保持正增长，继续展现出较强的韧性，背后的拉动力主要有三个：5月中美发布联合声明，关税战降温；在美国全球“对等关税”暂缓期内，我国出口企业面向美国之外市场的“抢出口”效应仍在发酵；出口市场多元化取得进展。1-5月份，货物进出口总额179449亿元，同比增长2.5%，其中，出口106682亿元，增长7.2%；进口72767亿元，下降3.8%。其中民营企业进出口增长7.0%，占进出口总额的比重为57.1%，比上年同期提高2.4个百分点。智研咨智研咨询 ⚫●1.4出口市场 中美关税矛盾缓和，出口情况明显改善 5月，PMI新出口订单、进口指数分别为47.5%、47.1%，环比上升2.8、3.7个百分点。5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，关税矛盾显著缓和，这也带动了进出口的修复。但指数仍处于收缩区间。分行业来看，4月受关税影响较大的纺织服装服饰业出口订单环比改善8.9个百分点，但是绝对水平仍然较低，电气机械、专用设备、电子等机电产品出口订单环比修复程度较高。当前出口订单的修复或主要反映了前期取消订单的重启，但由于关税政策仍存在较大不确定性，不排除未来2个月中或重现一定出口前置效应。智研咨询智研咨询 PART02 行业现状 最全面的产业分析·可预见的行业趋势 ⚫●2.1原油市场现状 5月原油价格呈现先上涨再下跌的走势 原油生产平稳增长。5月份，规上工业原油产量1847万吨，同比增长1.8%，增速比4月份加快0.3个百分点；日均产量59.6万吨。原油加工降幅扩大。5月份，规上工业加工原油5911万吨：同比下降1.8%，降幅比4月份扩大0.4个百分点；日均加工190.7万吨。 价格方面，5月，我国原油价格呈现先上升后下降的走势，上半月，受益于美国4月通胀数据温和，重塑美联诺降息预期，国际原油期货价格上涨，带动国内价格上涨。上海国际能源交易中心合约收盘价由5月6日的457.75元/桶上涨至5月14日的487.45元，桶。下半月，因OPEC+可能进一步增产，引发全球供应增长超过需求增长的担忧，原油期货价格震荡下跌，上海国际能源交易中心合约收盘价下跌至452.55元/桶。 ⚫●2.2润滑油供给情况 5月润滑油终端需求遂步进入销售淡季，生产规模减少 5月，润滑油终端需求逐步进入销售淡季，国内PMI指数低于50%的荣枯线，各行业开工率处于较低位置，对于工业用润滑油来说，终端行业开工低迷打压润滑油需求。车用润滑油方面，新能源汽车渗透率不断提升：挤压车用油需求量。需求减少导致厂商生产积极性下滑，纷纷减少润滑油生产规模。2025年5月份润滑油产量约65.2万吨，环比下跌2% ⚫●2.3润滑油进出口情况 4月进口数量环比继续增加，出口数量小幅下滑 2025年4月我国润滑油进口数量环比继续增加，较上月增加0.29万吨达2.82万吨，出口数量则环比小幅下滑，为2，5了万吨，较上月下滑0.02万吨。研咨询 ●2.4润滑油进出口格局 新加坡、中国香港是我国润滑油主要进口地 2025年4月，我国从新加坡进口润滑油1.33万吨，占进口总量的47.2%。其次从中国香港、韩国进口润滑油0.57万吨、0.31万吨占比20.2%、10.9%。出口端，4月出口至巴拿马、利比里亚250.6吨、2641.4吨，全国总出口数量的10.了%、10.3%； 2，5润滑油厂商库存情识 ⚫ 5月润滑油厂商库容比环比下滑2% 本月润滑油市场活跃度不足，终端需求逐步进入销售淡季。月初五一假期需求提振不足，节前终端及经销商多小幅备货，节后消化节前库存为主：刚需采购减少；月中下包，业者延续以销定采，市场交投洁淡，炼厂积极出货。受原料基础油价格小幅下调影响，下游成本面小幅下行，但为促进出货，部分工厂降价促销，工厂利润仍较前期基本持平。短期来看，市场需求进入淡季，基础油需求量小幅走弱，需求端利空逐步明显，淡季情况下，润滑油工厂将继续采取以销定采模式。 PART03 行业动态 最全面的产业分析·可预见的行业趋势 ⚫●3.1润滑油行业政策 规范成品油批发仓储环节 中央层面，5月，商务部印即发了《成品油批发仓储经营企业备案工作指南（试行）》，对成品油批发仓储经营企业的备案工作进行了详细规范与指导，对行业的规范发展和企业的合规运营具有重要意义。对企业而言，短期内需应对合规成本上升和资质审核压力，但长期将受益于规范化市场环境和行业整合红利。对市场而言，备案制度通过强化监管、淘汰落后产能、推动绿色转型，为成品油流通高质量发展奠定了坚实基础。 地区层面：“智能化”“绿色化”仍是各地石油化工政策的主基调：如山东省发布的《关于加快人工智能赋能重点领域高质量发展的推进方案》提出围绕石油化工等，推动生产过程全链条智能控制，优化生产工艺、用能参数，加快垂直大模型在新材料下，也将加快转型步伐，行业发展加速迈向高质量。 5月润滑油行业相关重点政策 ⚫●5月3厂，商务部印发了或品扎发仓储经营之备案工作指南{词行 本治南适用二有中华人民动压境内从事成品泊批发仓培经治动的企业展行成品油批发仓销经营企业备案及其变豆、注销于续。 厂西自治区-5月23E4厂西百家园区强元放行动实施方案：加强弥大地断日联动，元展境外接资促进活动，结会产业园区围统石化化工新能源及讲能等互点行和额域，史妇利月外资托进.追业补链注链： 5月润滑油行业相关标准 ⚫·5月1，行业准江工业.式齿轮的润滑浒选月方法(JP;T8831-2024：正式实施 本文件诺述了丁业闭式齿轮润活注的科类、黏虚、油活方式的选择方法，规定了油滑油的保和显换要求 本文件适用二污开线回柱齿轮、因弧齿团柱齿轮、链齿终和弱轻快权的闭式齿轮传动思的注治油选压：其三因柱齿轮的与周速不大二170m/s，小齿轮晨三转速不大丁60000r/min 资抖来源：智动咨询整理ww.chyxx.com ⚫●3.2润滑油行业动态 市场呈现“技术进步”与“区域市场重构”双主线特征 从5月润滑油厂商动态来看，润滑油行业呈现“技术进步”与“区域市场重构”双主线特征，技术端亮点频现，中国石油大学麦润滑油全加氢再生技术实现工业转化，回收率达98%，助力循环经济，中石油克拉玛依石化有限责任公司消泡剂专用高档白油实现量产，带动公司产品矩阵进一步丰富，区域市场方面，福斯在巴西新建5万吨级工厂、马来西亚国家石油公司扩大沙特分销网络，反映新兴市场成为增长引擎，此外，阿塞拜疆出台润滑油新国标，显示新兴经济体正通过标准升级抢占市场话语权， 5月润滑油行业技术与企业布局动态中国石化 嘉实多 5月消息，英国石油BPUS)启动嘉实多润滑油业务出售程序：力求达成200亿美元资产划离目标 5月22目，中国石化物资装备会同苏油事业部、化工事业、河滑油公司、丰门石化，在湖北式汉召丁中国石化长城润滑油边入战略供应商市场推介会： 阿塞拜疆标准化研究所 马石油 5月，阿宝拜超标准化F究所（AZSIAND）已采用新的主家标洋：在提升润泄油十产并善工业安全合规，该倡议包活实施三项术法规：AZS632-2021、AZS 633-2024 和^ZS 632-2024。 5月27日消息，阿卜士盐·拉带夫·费米尔石油有限公司与马求西亚国家石油润浮油国际公司（P山）等暑战峰分销亦议：旨在加强其润滑油在沙特可拉伯的影力。 美国LE 马石油 5月6日，美国注滑齐剂开发商LE布收购RSC生物能汰方案：以扩大可持续润滑剂业务 5月2了日消息：安利捷润治油公司与马石油润滑油国际(PI）签了预战略分销风议，以加强