登录
注册
个人信息
我的订单
我的报告豆
我的优惠券
我的笔记
我的阅读
我的收藏
我的下载
我的上传
我的订阅
在线客服
退出登录
回到首页
AI
搜索
发现报告
发现数据
发现专题
专题报告
专题百科
研选报告
定制报告
VIP
权益
付费社群
发现一下
行业研究
公司研究
宏观策略
财报
招股书
会议纪要
Token
低空经济
十五五
AIGC
大模型
当前位置:首页
/
其他报告
/
报告详情
原油2025年半年度策略报告:焦点回归供需,节奏将成核心
2025-06-27
王亦路,冯冰
东海期货
胡诗郁
策略概述
上半年原油价格波动较大,受地缘风险、OPEC+减产政策及关税战等多重因素影响。下半年地缘风险暂歇,市场将回归供需节奏评估,核心关注点为OPEC+复产节奏及需求水平验证。
供应分析
OPEC+增产
:下半年OPEC+将继续保持较快增产节奏,预计8-9月增产41.1万桶/天,全年供应增量或超200万桶/天,对市场形成持续压力。
非OPEC+供应
:美国页岩油产量增速放缓,IEA预测2025年非OPEC+供应增量140万桶/天,主要来自美国、巴西、圭亚那等国。
地缘风险
:俄罗斯供应逐渐恢复,制裁影响减弱;伊朗供应受制于运输瓶颈,库存增加约1500万桶当量,未来释放或对市场造成冲击。
需求分析
需求预期
:IEA及EIA下调2025年需求预期至1.038亿-1.035亿桶/天,但短期需求尚可,3-5月炼厂检修导致需求受抑,5月后需求回升。
炼厂利润
:海外炼厂利润短期稳定,汽油裂解差中性,柴油利润走高但近期放缓,反映需求尚未明显走弱。
亚太需求
:中国需求达峰,炼厂开工率下降,进口量小幅下降,国内供需两弱格局持续。
结论
短期
:现货价格相对平稳,库存去化,但OPEC+增产压力持续存在,过剩外溢节奏是下半年核心关注点。
长期
:油价中枢下移趋势不变,但短期波动性放大,可轻仓左侧逢高空或观望。
操作建议
:原油逢高偏空。
风险因素
地缘冲突、关税影响、OPEC+政策变动、加拿大野火、伊拉克供应回归、俄罗斯供应走高、俄乌冲突缓和等。
你可能感兴趣
东海原油沥青周度策略:OPEC+再度大幅复产,节奏问题将成关键
东海期货
2025-06-03
2025年玻璃年度策略报告:竣工处于尾部下滑周期,2025锚定需求节奏变化
广发期货
2024-12-17
汽车行业2025年度投资策略:智能与混动将成主旋律,把握细分增量市场机会
交运设备
东方财富
2024-12-05
甲醇年度策略报告:供需式微 节奏制胜
恒力期货
2023-12-31
黑色金属2022年度投资策略报告:政策扰动VS供需回归
宝城期货
2021-12-30
2025电力年度策略报告:安徽省电力供需分析与展望
公用事业
信达证券
2024-12-29
原油2025年度投资策略报告:不必“为赋新词强说愁”
东吴期货
2024-12-13
食品饮料行业2025年度投资策略:把握周期轮回中的复苏节奏与弹性
食品饮料
东方财富
2025-01-06
东财食饮食品饮料行业2025年度投资策略把握周期轮回中的复苏节奏与弹性
未知机构
2025-01-07
2025年半年度策略报告:宽幅震荡,上下两难
宏源期货
2025-07-09