云图控股机构调研纪要

成都云图控股股份有限公司成立于1995年，2011年在深交所上市，专注于复合肥生产和销售，并沿产业链深度开发，形成复合肥、联碱、磷化工及食用盐协同发展的产业格局，致力于打造化肥全产业链，成为全球领先的高效种植综合解决方案提供者。

1. 产能与渠道

   • 产能：以“靠近资源、靠近市场”原则布局，覆盖湖北、山东、河南、四川、辽宁、黑龙江、新疆等地，现有复合肥年产能755万吨，在建130万吨，并在马来西亚设厂。未来规模优势将更加突出。
   • 渠道：全国一级经销商近6,000家，镇村级零售终端超10万家；加速拓展东南亚市场，自建营销网络初显成效。通过渠道整合与营销创新增强竞争力。

2. 新型肥料布局

   • 产能：湖北应城、山东平原在建130万吨新型肥料产能，投产后规模和产销量有望提升。
   • 技术：聚焦增效肥料研发，年内推出含功能性有机质水溶磷酸一铵、高浓度液体磷钾肥等新型产品，精准匹配市场需求。

3. 磷肥业务

   • 产品：肥料级与工业级磷酸一铵，2024年以来规模快速增长，成为新的利润增长点。
   • 增长动能：
     • 需求端：下游覆盖农业种植、消防阻燃、新能源材料等领域，市场前景向好。
     • 原料端：拥有5.49亿吨磷矿储量，采矿项目推进中，未来将实现原料自给，降低成本。
     • 产业链：依托磷矿资源与磷酸分级利用技术，优化产品结构，延伸产业链价值。

4. 磷矿开采进展

   • 项目：四川凉山州三宗磷矿，阿居洛呷磷矿（290万吨/年）已动工，牛牛寨东段（400万吨/年）开展方案优化，牛牛寨西段推进“探转采”。
   • 规划：投产后就近满足黄磷生产需求，通过水路运至湖北、广西基地生产复合肥等产品，保障磷矿石供应。公司将统筹自用与外售比例，降低成本，增强盈利能力。

5. 应城合成氨项目

   • 进度：70万吨合成氨项目及配套产线主体结构完成，设备订货完成，正推进安装工程。
   • 影响建成后：
     • 弥补氮肥原料缺口，实现自给自足，降低能耗与综合成本。
     • 扩大产业规模，优化产业结构，增强产业链协同作用。