尿素策略：库存继续去化

核心观点与关键数据

• 尿素盘面走势：今日尿素盘面低开高走，日内偏强震荡。昨日价格下降，内需转弱后降价吸单，成交量一般，但近两日期货盘面小幅反弹，预计能带动下游需求好转。
• 供应端：本周供应端检修与复产并行，山西兰花进行两月检修，河南晋开有检修计划，日产波动幅度小。上游工厂继续港口发运，出口工厂多以执行前期订单为主。
• 需求端：农需备货进入收尾阶段，提供尿素需求有限；复合肥工厂开工负荷维持低位，继续去化库存。目前处于秋季肥前期阶段，内需整体支撑有限。
• 库存变化：本期库存继续去化，主要依赖出口快速集港。

研究结论

• 整体判断：尿素盘面除基本面驱动外，主要驱动力来自出口。上方阻力位仍存，尿素盘整为主，后续下行压力较大。
• 期货市场：尿素主力2509合约低开高走，收于1739元/吨，涨跌+1.70%，持仓量223883手（-14144手）。前二十名主力持仓席位显示多头净多单减少，空头净空单增加。
• 现货市场：昨日尿素价格下降，内需转弱后降价吸单，成交量一般。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂主流价格范围在1700-1750元/吨。
• 基差变化：以山东地区为基准，9月合约基差走弱，为41元/吨（-18元/吨）。
• 供应数据：全国尿素日产量19.37万吨，开工率82.75%。
• 库存数据：中国尿素企业总库存量101.85万吨，较上周减少7.74万吨，环比减少7.06%；预收订单天数5.36日，较上周期减少0.82日，环比减少13.27%。