胜遇利率周报：跨季资金成本上升，利率债收益率微幅震荡

跨季资金成本上升，利率债收益率微幅震荡

核心观点与关键数据：

• 资金利率： 本周DR007运行在1.51-1.70%区间，DR001微幅波动于1.37%位置，中枢较前周明显上行。央行开展20275亿元7天期逆回购和3000亿元MLF操作，实现净回笼12672亿元。
• 利率债收益率： 国债收益率微幅震荡，1年期和3年期下行1bp，5年期上行1bp，7年期和10年期分别上行3bp和1bp；国开债方面，1年期和5年期下行1bp，7年期上行1bp，10年期持平。
• 期限利差： 国债10-1Y期限利差从28.44bp放宽至30.10bp，国开债10-1Y期限利差从19.20bp放宽至20.50bp。
• 市场情绪： 6月27日股市因伊以冲突退潮风险偏好回升，但周五有所回落，短期走势不确定性较大。美股虽创出新高，但进入不确定阶段，市场焦点转向关税相关事态发展。

研究结论：

• 本周跨季资金成本上升，对利率债收益率形成一定压力，但整体变动幅度较小。
• 基本面对债市仍偏利好，但股市短期走势存在不确定性，影响债市情绪。
• 关税相关事态发展仍是市场关注焦点，明确走向尚未显现，短期市场仍将处于波动状态。