胜遇利率周报：资金价格低位微幅波动，利率债收益率整体小幅下行

胜遇利率周报 本周DR007运行在1.43-1.46%的区间，DR001运行在1.31-1.32%的区间，DR001与DR007全周在较低水平波动很小。本周央行共开展11267亿元7天期逆回购投放，因本周共有16632亿元7天期逆回购到期，本周实现净回笼5365亿元。 数据来源：Wind、胜遇研究团队整理 本周利率债收益率整体小幅下行。国债方面，1年期下行2bp、3年期下行3bp，5年期下行2bp，7年期下行1bp，10年期下行2bp；国开债方面，1年期持平，3年期下行1bp，5年期下行1bp，7年期持平，10年期上行2bp。 8月8日，国债10-1Y期限利差为33.85bp，国开10-1Y期限利差为28.32bp，较8月1日的33.25bp和26.45bp分别放宽0.60bp和1.87bp。 本周五市场焦点集中于股市调整，基本面与政策面未现重大变化，调整主要因为风险情绪的波动。消息面无实质利空导致调整受阻，但盘中迹象明显（如周四、周五的震荡），且全周股市缩量显著，量能制约了进一步上涨。尽管股市相对强势，但债市未显疲态，部分品种收益率回落。 周末公布的物价数据符合预期且偏弱，凸显趋势性通缩压力。政策面“反内卷”措施未扭转PPI疲软现状，预计8月仍将在-3%以下波动，短期内难见强劲反弹。CPI转正仅一月后再度回落，叠加去年8月高基数，年内重新转负的概率较大。该数据组合对债市形成利好，对股市构成利空。 海外市场方面，关注美国即将公布的通胀数据以及新的周期的非农就业数据。目前对美国9月是否降息的判断仍随市场变化，可能性虽有上升但仍不大。近期 海外市场的不确定性较大，需引起注意。 接下来的一周主要关注两方面，首先是数据，CPI等物价数据已低于预期，预计接下来的一周公布的金融和经济数据也难有改善，甚至可能继续下行，这对债券市场相对有利，有助于市场保持理性。此外即为事件性因素，明晚中美贸易关税的延期措施大概率宣布，接下来的周末美俄会面的不确定性极高，博弈性事件的不确定性较大。综合来看，接下来的一周市场或将延续本周态势，股市调整的幅度可能加大，债券市场在数据支持下有望保持强势，10年国债活跃品种指标利率有望继续下行2-3个点。 报告声明 1.本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司（本公司）客户使用。 2.本报告所载的所有内容均不构成投资建议，任何投资者须对任何自主决定的行为负责。任何投资者因信赖本报告而进行的投资或其他行动并由此产生的任何损失，均由投资者自行承担，本公司不承担任何法律责任。3.本报告所载的所有信息均以本公司认为准确、可靠的来源获取，但本公司不保证本报告所述信息的准确性和完整性，本报告的使用者不应认为本报告所载的信息是准确和完整的而加以依赖，本公司不对因本报告所载信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担任何责任。4.本报告是本公司依据合理的内部程序独立做出的，所载的观点仅是报告当日的观点，且上述观点后续可能发生变化，在不同时期，本公司可能会发出与本报告观点不一致的研究报告，本公司不承担及时更新和通知的义务。5.本公司对本报告的所有信息表达与本公司业务利益存在直接或间联不做任何保证，相关风险请本报告的使用者独立做出评估，本公司不承担由此可能引起的任何法律责任。6.本报告的版权归本公司所有，未经本公司书面许可任何个人和机构不得以任何形式复制、翻版、篡改、引用、刊登或发表等。7.本公司发布的报告和信息适用法律法规规定的其它有关免责规定。8.以上声明内容的最终解释权归本公司所有。