宏观方面，美国6月ISM制造业PMI连续四个月萎缩，就业再收缩，价格指数加速，鲍威尔未排除7月降息可能，称若非关税已降息。美国缩小谈判目标以避免重启关税，不追求“全面、一步到位”的协议。
基本面，缅甸佤邦锡矿复产进度存较大不确定性，泰国禁止缅甸借道运输锡矿，限制锡矿进口供应；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，锡矿加工费维持历史低位。冶炼端，云南产区原料短缺与成本压力交织；江西产区废料回收体系承压，开工率保持在较低水平。需求端，光伏行业抢装机结束后，部分生产商开工率下降；电子行业进入淡季，观望情绪较重。近日锡价回调，现货升水下调至400元/吨，成交冷清，多数下游企业对当前价格持观望态度，国内库存小幅回升。海外延续去库，LME注销仓单增加，升贴水上升，LME锡强势带动国内价格。
技术面，持仓持稳多空谨慎，关注27万关口调整。
操作上，建议暂时观望，参考26.6-27.2。重点关注今日暂无消息。
关键数据：
- 期货市场：沪锡主力合约收盘价26852元/吨，LME3个月锡33625美元/吨，主力合约持仓量31365手，LME锡总库存222045吨，上期所库存6955吨。
- 现货市场：SMM1#锡现货价格26850元/吨，长江有色市场1#锡现货价26889元/吨，沪锡主力合约基差-203元/吨，LME锡升贴水-48.99美元/吨。
- 上游：进口数量锡矿砂及精矿1.21万吨，锡精矿(40%)平均价257000元/吨，加工费105000元/吨；锡精矿(60%)平均价261000元/吨，加工费65000元/吨。
- 产业：精炼锡产量1.4万吨，进口数量3762.32吨；焊锡条60A个旧174350元/吨；镀锡板产量160.14万吨，出口数量14.07万吨。
