核心观点与关键数据
- 供应端：中化泉州HDPE、兰州石化全密度等检修装置新增，塑料开工率下降至84%左右，处于中性水平；山东裕龙石化2#HDPE新近投产，近期开工率略有下降。
- 需求端：PE下游开工率环比下降0.55个百分点至38.14%，农膜原料库存略有减少，农膜进入淡季，农膜订单略有增加，包装膜订单小幅下降，整体PE下游开工率处于近年同期偏低位水平。
- 库存与价格：石化库存处于近年同期中性水平，去库速度一般；期货方面，塑料2509合约减仓震荡上行，收盘于7288元/吨，涨幅0.58%；现货方面，PE现货市场多数下跌，LLDPE报7160-7490元/吨，LDPE报9260-9830元/吨，HDPE报7670-8100元/吨。
- 原料端：布伦特原油09合约在67美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比持平于860美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于850美元/吨。
研究结论
- 地缘风险降温：中东地缘风险急剧降温，原油价格暴跌，伊朗报复行动力度不及预期，以色列和伊朗停火，对塑料供应影响有限。
- 需求淡季：地膜进入淡季，下游观望增加，少量刚需拿货，库存压力仍大；南方梅雨高温季节到来，消费淡季下游跟进缓慢。
- 市场预期：伊朗进口货源占比塑料表需约3%，预计近期塑料低位震荡。
交易策略
