核心观点
- 沪铜：主力期价整体在8.05万上方震荡运行，持仓量持续上升。宏观层面，中东局势缓和，海外风险偏好回升；国内中央财经委员会第六次会议后，宏观预期升温，财新制造业PMI超预期利好铜价。产业层面，铜价重心上移明显，下游采购情绪疲弱，持货商挺价情绪减弱。预计维持强势运行，关注5日均线支撑。
- 沪铝：主力期价在2.06万上方窄幅震荡，7-8月差走阔。宏观层面，全球宏观氛围回暖，中央财经委员会第六次会议后市场预期淘汰落后产能，财新制造业PMI超预期利好铝价。产业层面，下游进入淡季叠加畏高情绪，保持刚需采购，中间商压价贴水接货，现货升贴水走弱明显。技术上，期价逼近6月中旬高点，注意技术压力。
- 沪镍：震荡上行，主力期价站上12.1万关口。全球宏观回暖，镍价触底回升；国内宏观也有所回暖。基本面上，短期矿端强势支撑镍价，中长期镍元素过剩限制上行空间。技术上，关注5日均线支撑。
产业动态
- 铜：盛达资源鸿林矿业菜园子铜金矿预计2025年7—9月试生产；金川集团铜贵股份有限公司首票有色金属加工贸易深加工结转业务成功落地。
- 铝：几内亚政府宣布创建铝土矿国家指数“GBX”确保定价透明度。
- 镍：精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2508合约，金川电解、俄罗斯镍、挪威镍主流升贴水分别为+2500元/吨、+600元/吨、+2750元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨。
相关图表
- 铜：基差走弱，月差扩大，国内显性库存下降，海外交易所库存下降，伦铜注销仓单比例上升，上期所仓单库存下降。
- 铝：基差走弱，月差扩大，国内社库下降，海外交易所库存下降，氧化铝走势上涨，氧化铝库存下降。
- 镍：基差走强，月差扩大，LME库存下降，上期所库存下降，伦镍走势上涨，镍矿港口库存下降。
