订单增长显著，多元布局固态电池
- 订单情况：截至2025年5月31日，海目星订单近40亿，预计上半年达50亿，与去年全年持平。锂电订单占比70%，其中海外锂电订单占比约60%。
- 订单结构：锂电占主导（70%），3C占10%多，3C加光伏不到20%，钣金业务突破，今年超2亿。
- 固态电池布局：唯一双技术路线布局公司，锂金属+氧化物路线与新建能源合作已量产；硫化物+硅碳负极路线与头部大厂合作，处小试到中试阶段。
- 技术难点与前景：全固态电池发展方向是硫化物+锂金属组合，但技术难点大。公司两条路线为未来全固态发展做储备，锂金属负极能量密度最高可达480Wh/kg。
设备业务情况
- 新建能源合作：整线供应商，负责前中段，后段部分采购，前端搅拌未做。订单价值量翻倍，1GWh约2亿，采用干法工艺。
- 硫化物路线设备：新增干滚、纤维、造粒等干法成膜及辊压等设备。固态电池加工中激光环节需求增多，如激光焊接、刻蚀、清洗、切割等。
客户与订单进展
- 客户：主要向车企送样固态电池样品，销售生产设备。
- 价值量：目前固态电池业务价值量较小，未来批量化量产价值量可能变化。
- 装车应用预判：全固态装车在消费电子和低空领域会先于车规级，预计2030年左右车规级大规模应用。
锂电业务详情
- 订单来源：2025年前五个月锂电订单近30亿，海外主要来自亚太地区（东南亚、日韩等），国内来自中航、CATL、亿纬等。
- 订单体量：今年预计锂电业务整体订单体量约50多亿，占集团全年订单70%左右。
- 海外拓展：2024年新建四家海外子公司（西班牙、瑞士、德国等），引入华为海外团队，海外订单取得突破。
- 接单策略与毛利：国内低于25%、海外低于30%不接单。去年国内毛利率约20%，海外30%-35%。
- 需求与市场预判：锂电设备需求变化大，受政策、下游开拓速度、新技术突破等影响。类固态装车可能加快，但取决于成本，目前更大应用场景在消费电子、低空或机器人领域。
其他业务进展
- 光伏业务：上半年唯一在光伏TOPCON背面拿到订单的公司，但下游客户资本化开支意愿保守，下半年仍有压力。TOPCON+和BC技术端储备已达一年半，若行业推进新技术，公司因TOPCON+性价比高具有先发优势。
- 医疗激光业务：取得二类医疗器械资格证，产品为手持终端，预计销售额大几百万。与上海一家头部皮肤科医院合作，为获取三类医疗器械资格证做储备。
- 3C业务：预计今年订单有50%-30%倍左右增长，去年订单约7-8亿。增长逻辑：AI驱动消费电子市场变大，与A客户在新技术储备（如钢壳电池焊接二代技术突破）方面靠前。此外，还有非A客户及汽车电子客户。
公司发展面临压力与展望
- 面临压力：今年业绩存在压力，下游客户回款情况待明确，订单增加导致成本压力，部分海外订单明年验收影响今年业绩。
- 未来展望：公司在固态电池、锂电等业务领域积极布局且取得一定成果，海外市场拓展顺利，各业务板块均有发展潜力。虽今年业绩有压力，但明年有望迎来较好发展。目前暂未给出全年收入具体指引。
Q&A要点
- 订单结构：3C业务占比10%多，3C加光伏不到20%，钣金业务超2亿。
- 钣金业务：切割、焊接、打孔等传统业务，今年因超高速设备订单表现不错，未来计划拓展海外中高端市场。
- 固态电池设备订单：主要负责前中段，后段外部采购，前端搅拌未做。订单交付节奏预计今年底左右。
- 固态电池路线：与新建合作的是氧化物路线，硫化物路线与头部大厂合作，处小试到中试阶段。
- 固态电池设备价值量：目前中试阶段，最终批量化量产所需设备及价值量会有变化。
- 全固态电池装车应用：消费电子和低空领域应用可能更快，车规级大规模运用可能性较小，预计2030年左右。
- 锂电订单来源：海外主要来自亚太地区（东南亚、日韩等），国内来自中航、CATL、亿纬等。
- 锂电业务全年目标：集团全年订单目标70-80亿，锂电业务整体订单体量约50多亿。
- 接单毛利率：国内低于25%不接，海外低于30%不接；去年国内约20%，海外30-35%。
- 客户验收周期：欧洲约两年，亚太地区明年可完成，国内约一年半。
- 回款情况：二季度暂无具体数据，上半年环比有改善，整体情况需等到7月底8月左右确定。
- 锂电设备订单类型：相对分散，有整线、前中段或单一设备，公司强项在前段和中段。
- 海外市场准备：2024年新建四家海外子公司，海外订单有不错突破，欧美客户重口碑，合作粘性强。
- 锂电设备需求：难以清晰预判，受政策、下游开拓速度、新技术突破等因素影响。
- 类固态或半固态量产元年：类固态装车可能较快，但取决于成本，目前更大应用场景在消费电子、低空、机器人等。
- 光伏业务最新情况：唯一在光伏TOPCON背面拿到订单的公司，但下游客户资本化开支意愿保守，下半年仍有压力。TOPCON+性价比高，若市场采用新技术，公司有先发优势。
- 医疗激光产品收入：二类医疗器械资格证相关业务会有一部分收入，整体销售额大几百万。
- 3C领域合作：订单层面相对更清晰，预判订单有30%-50%左右的增长，主要增长逻辑：AI驱动消费电子市场变大，与A客户在新技术储备上靠前。
- 海外竞争对手：国内厂商在海外的竞争。今年出海成果不错，去年拿到单笔12.5亿的最大体量级订单。
- 固态电池后续产业节奏：设备商关注下游使用场景，不同电池厂商会根据使用场景采取不同技术路径。公司会根据终端需求，从锂金属加氧化物和硫化物加硅碳氧两条路线布局。
- 研发方式：设备端由公司主做，合作方会对设备提出要求，如电池温控要求，公司需对设备进行升级改造。
- 研发专利归属：设备端专利应该归属公司。
- 固态电池毛利率：目前没有具体量产体量，不太好预估毛利率。
- 3C业务增量来源：一方面，公司为未来机型产品供应设备，消费电子类产品有迭代，新技术如钢壳电池的应用，以及客户在屏幕端的新变化，公司配合做设备升级改造供应；另一方面，公司在3C领域不仅有A客户，还有非A客户和汽车电子客户。
- 全年收入指引：目前没有具体指引，收入与回款速度相关，上半年也得看月底回款进度，暂时没有大概数据。
