杭可科技固态电池业务及公司近况交流

1、2025年订单表现与目标 ·1-5月订单表现：2025年1-5月，公司新签订单量约18-19亿元，同比增长。国内订单约10-11亿元，涨幅大；海外订单约8-9亿元，与去年海外订单持平。 ·全年订单目标：2025年全年，公司新签订单目标45-50亿元，希望国内与国外订单并举，海外稍多，计划国内与国外订单结构为4:6。 ·去年订单对比：2024年全年，公司订单总量约45亿元，其中国内订单15亿元，海外订单30亿元，海外订单中有20亿元来自大众整车厂的较大订单。 2、固态电池设备技术差异 ·工艺与设备要求：固态电池与液态电池在后段工艺核心设备差异显著。压力上，固态电池需10倍以上压力；因容量更大，化成分容设备需更大电流能力；后段取消Degas设备；单box价值量增加50%左右。 ·价值量测算：固态与液态电池在不同阶段的流程时间和单GWh价值量有差异。小试线阶段，固态电池流程时间是液态的4 5倍以上，单机瓦时达液态的10倍。技术迭代后，固态电池流程时间预计为液态的1.5倍，总体价值量是液态的2.5倍。 ·液态电池价值量参考：液态电池不同类型单GWh产线价值量有别。以3GWh为例，圆柱电池单条产线（不含物流）约2000多万，方形电池产线价值量高于圆柱，软包电池产线价值量最高。 3、固态电池技术布局与客户 ·技术储备进展：在固态电池设备领域，技术开发成果涵盖多方面。液压加压设备已实现200吨的加压能力，最大电流达到200安。针对固态电池后段工艺，新开发了EOL和EIS设备，主要用于固态电池的测试。其中，EOL设备属于测试设备，单台价值约500600万元。 ·客户合作现状：当前固态电池设备的客户合作主要处于小试或中试阶段。已出货客户包括国内主要软包固态电池厂商及一家海外公司。对于小试阶段客户，通常提供12台样机；中试线客户则可能提供6 20台或更多设备。目前尚未有按吉瓦时计算的订单概念，但已与国内外十几家知名厂商开展合作。其中，接触到的中试线有：一家0.5G瓦时的中试线、一家0.2G瓦时且处于前期技术交流阶段的项目。 ·产业加速信号：2025年固态电池产业投入较2024年呈现加速态势。国内方面，工信部计划于9月进行中期检验，这一政策节点推动了产业加速；国外方面，日韩厂商持续进行研发，其中韩系客户当前技术方向主要向方形电池转型。 4、海外产能布局与风险应对 ·现有海外工厂基础：公司海外产能布局起步较早，已有一定基础。 ·新增产能规划进展：为应对韩国客户可能在美国的订单需求，公司计划新建韩国二期工厂，采用租赁方式建设，预计2025年内投产，目前已在建设中。此外，马来工厂已进入厂房签约阶段，但因马来与美国的关税谈判结果未确定，公司暂持观望态度。 ·关税风险应对策略：公司针对美国关税风险采取了多方面应对措施。2023年下半年至2024年上半年，部分海外订单采用DDP模式（包关税），其中2025年3月抵达美国客户的订单被加征关税，经协商客户有意分担。自2024年下半年起，公司不再签DDP模式订单，改用FOB模式。在产能布局上，公司新建韩国二期工厂、推进马来工厂建设（虽暂观望但已有签约基础），释放海外产能缓解关税问题，主要服务于韩系客户在美国工厂的设备需求。 5、行业与公司未来展望 ·固态量产时间节点：固态电池设备大规模量产预计将在2027年，具体处于27 30年区间内。其量产时间主要受国家补贴刺激及下游技术突破进度影响。当前阶段，与公司合作的国内外知名客户在固态电池领域主要处于中试至小试阶段，相关订单以样机为主，规模较小。 ·国内订单回暖驱动：国内市场呈现积极回暖信号，消费类、储能类需求扩产较多，且已体现在公司订单中。国内订单包括纯国内订单及国内厂商海外建设产能的订单。以冠宇为例，其订单增量主要来自三方面：小钢壳类需求量提升、数码软包新建产能需求，以及其在马来等地的海外建厂需求。 ·未来订单与毛利率：从订单展望看，2026年公司订单预计较2025年有较大幅度提升。增量主要来自：韩系客户完成从软包向方形技术路线论证后的订单释放（预计2025年下半年至2026年上半年释放）、日系客户（如丰田）整线订单及后续扩产规划、欧美整车厂（如大众）二期规划，以及南亚新兴市场的拓展。毛利率方面，2025年一季度毛利率为21%，主要因当季确认收入的订单中国内订单占比高（国内订单毛利率较海外低510个点），且部分订单为2023年下半年至2024年上半年签订的DDP模式（包关税）订单拉低了毛利率。公司目标将综合毛利率恢复至历年30%以上水平。 Q&A Q:公司今年的整体接单目标、1至5月接单情况及目标指引是否有变化？ A:公司1至5月新签订单量约18-19亿元，同比增长，其中国内订单约10-11亿元，同比涨幅较大；去年海外订单约8-9亿元。全年新签订单目标为45-50亿元，结构上计划国内与海外并举，海外占比略高。 Q:公司去年全年新签订单量是多少？今年新签订单目标同比增长情况如何？ A:公司去年全年新签订单量约45亿，其中国内订单15亿、海外订单30亿。今年新签订单目标为45-50亿，较去年有所增长，结构上计划国内与海外并举，海外占比略高。 Q:固态电池加工工艺有哪些变化？对设备的要求有何不同？单G瓦价值量较液态电池增加多少？ A:固态电池在化成领域的主要工艺变化包括：需更大加压压力；电池容量更大，需更高电流能力的化成分容设备；后段取消Degas设备。设备要求方面，单个box价值较液态电池增加50%。单G瓦价值量方面，小试线阶段流程时间为液态电池的4-5倍，单机瓦时为10倍；随技术迭代，流程时间预计降至液态电池的1.5倍，总体价值量约为液态电池的2.5倍。 Q:公司后端3G瓦时设备在液态电池领域的价值量是多少？ A:3G瓦时设备在液态电池领域的价值量需分产品类型：圆柱产线单条不含物流约2000多万元，方形产线价值量高于圆柱，软包产线价值量更高。 Q:公司目前在固态电池领域的布局情况如何？具体涉及哪些技术储备及客户接触进展？ A:技术储备方面，公司在化成分容环节开发了两种加压方式：伺服加压和液压加压，以满足行业内固态电池厂家的不同需求；同时实现最大电流200安的技术能力。客户接触方面，已向国内主要软包固态电池厂商及一家海外公司实现设备出货。此外，针对固态电池后段测试环节，新开发了EOL与EIS设备。 Q:为固态电池后段开发的EOL设备是否属于业务台新增设备？ A:ERS设备在液态电池领域国内厂家基本未使用；UAV设备原为外企开发，但也可用于固态电池。 A:EOL设备按单个计划测算的价值量约为五六百万元，因其属于测试设备。 Q:EOL测试设备的单套价值量大概是多少？ A:EOL测试设备单套价值量约为五六百万元。 Q:今年固态产品的出货量及订单规模目前有何计划？ A:当前大部分客户处于小试线或中试线阶段，部分仍在实验室阶段，因此未按基瓦时规模计算。公司主要向客户提供样机，其中较大中试线提供6至20台或更多，小型样机提供1 至2台，目前尚无明确订单规模计算概念，但已与国内外十几家知名厂商开展合作。 Q:今年固态电池产业投入较去年是否有较大增幅，产业投入是否处于加速状态？ A:固态电池产业投入较去年有所加速，工信部计划于9月开展中期检验。国内方面，日韩企业持续推进研发，其中韩系客户当前技术方向主要向方形电池转型。 Q:固态电池阶段，行业竞争环境是否存在新进入者？竞争格局是否有新变化？ A:当前固态电池阶段行业竞争格局与此前基本一致。相较于材料端仍存争议、前中段工艺流程尚未明确的情况，后段工序需求较为稳定，全球具备后段设备供应能力的龙头厂商范围已基本确定，且公司核心客户持续与其开展固态电池设备合作。 Q:固态电池后续订单情况及新领域的布局规划如何？ A:后续固态设备布局将聚焦后道环节，发展方向为从作业阶段延伸至pack环节，不涉及中前道领域。 Q:固态电池走向量产或商业化面临哪些障碍？需要突破哪些技术？ A:当前固态电池面临的主要障碍包括成本居高不下，以及工艺流程耗时过长导致设备投入增加，这些是后续需要攻克的技术难点。 Q:固态电池设备在量产阶段的价值量较液态电池高多少？ A:固态电池设备在稳定量产状态下的价值量约为液态电池的2.5倍；即使流程时间相同，其价值量也可达液态电池的1.5倍。 Q:固态电池进入量产阶段后，其价值量较液态电池预计高出多少？ A:固态电池进入稳定量产阶段后，其价值量约为液态电池的2.5倍；即使在流程时间相同的情况下，价值量也可达液态电池的1.5倍。 Q:固态电池生产环节是否有良率数据？ A:固态电池生产后段良率数据较少，但化成设备良率较高。当前固态电池的主要难点集中在前中段。 Q:公司海外产能规划及当前布局情况如何？ A:公司自2023年起启动海外产能部署，目前已建成日本、韩国两个海外工厂。为应对韩国客户未来在美国的订单需求，计划新建韩国二期工厂，预计年内投产。此外，原计划建设的马来工厂已进入厂房签约阶段，但因马来西亚与美国关税谈判结果未定，暂持观望态度；韩国二期工厂当前正处于建设中。 Q:公司1至5月新开订单量增长显著，是否表明国内市场已见底复苏？今年国内订单主要集中在哪些方向，哪些下游领域增长较为显著？ A:国内订单增量主要来自客户海外新建产能的新扩产线订单，主要客户包括国轩、亿纬、冠宇，增量集中在消费类、储能类领域，国内市场呈现积极回暖信号，订单增长表现显著。 Q:今年新签的订单与往年相比毛利率情况如何？ A:新签订单的毛利率需按国内外区分比较，国内订单毛利率通常较海外订单低5至10个百分点，与往年毛利率的具体比较则难以评估。 Q:今年新签订单与往年订单的毛利率水平如何比较？ A:新签订单毛利率按国内外区分，国内订单毛利率通常较海外订单低5至10个百分点，但与往年订单的毛利率水平难以直接比较。 Q:冠宇订单增长是否因苹果等消费电子龙头企业消费电池方案从软包转向小钢壳，带动产线改造升级的新增需求？ A:冠宇订单增量主要来自三方面：小钢壳类产品需求显著提升；原有数码软包产品新增产能需求；客户出海建设带来的需求。 Q:合作较多的厂商所使用的固态电池设备主要应用于实验阶段、小试阶段还是中试阶段，哪一阶段占比更多？ A:目前信息显示，大部分合作客户的固态电池设备应用阶段集中在小试至中试阶段，后续阶段无明确信息。 Q:当前讨论的是否为纯固态电池？ A:当前讨论的是纯固态电池。半固态电池已有较多订单，且与液态电池差异较小，仍含电解液。 Q:半固态电池生产设备与原液态电池生产设备是否相似？所需技术升级幅度如何？ A:半固态电池仍含有一定量电解液，其生产工艺与液态电池相近，设备差异较小，仅需进行适应性改造即可。而根本性的设备替换需求主要体现在全固态电池领域。 Q:今年1-5月液态、半固态、固态电池设备订单的价值量比例如何？ A:固态电池设备合作目前主要处于样机阶段，订单量较小；液态与半固态电池设备目前统一归类为液态设备，上半年订单以液态电池设备为主，固态电池设备订单主要为样机价值。 Q:单GWh规模下，公司固态电池设备与液态电池设备的产品价值量差异如何？ A:固态电池设备与液态电池设备的产品价值量存在较大差异。由于固态电池化成时间延长，设备量及价值量相应提升，且材料、工艺复杂度增加，整体价值量约为液态的2.5倍。 Q:当前固态电池订单规模较小，是否无法进行具体细拆分？ A:当前各客户固态电池项目仍处于中试线、小试线阶段，订单规模较小，暂无法进行具体细拆分。 Q:固态电池设备的量产结构如何判断？设备预计何时起量？相关订单占比预计何时出现显著提升？ A:固态电池设备真正实现量产至少要到2027年，量产规模预计在2027-2030年区间内逐步扩大，具体时间节点将取决于国家补贴政策的刺激力度及下游技术突破的进展。 Q:预计2027年至2030年期间，固态产品价值量占比是否有明确目标？ A:目前尚未确定明确目