杭可科技固态电池近况更新20250630

1、订单情况 2025年1-5月及全年目标：2025年1-5月份，杭可科技新签订单量约18-19亿，同比增长，国内订单约10-11亿，涨幅较大，海外订单约8-9亿。全年新签订单目标为45-50亿，希望国内与国外订单结构为4：6，海外稍多。 2024年订单回顾：2024年全年订单约45亿，其中国内15亿，海外30亿，海外订单中20亿来自大众整车厂的大额订单。 国内订单增长方向：2025年国内订单增量主要源于国内厂商海外新建产能的新建产线订单，客户端来看，国轩、亿纬、冠宇增量可观，消费类、储能类扩产较多。冠宇的增量来自小钢壳需求量提升、数码软包新建产能需求以及出海建设需求。 订单毛利率：新签订单中，国内订单毛利率比海外订单低5-10个百分点，与以往毛利率较难比较。 2、固态电池业务 固态电池与液态电池差异：在化成分容领域，固态电池需更大加压压力，从液态电池的4-5吨提升到60吨以上；电池容量更大，要求化成分容设备有更大电流能力；后段取消部分设备；单个box价值比液态电池增加50%左右；现阶段流程时间约为液态电池的4-5倍，未来预计为1.5倍左右，量产阶段整体价值量约为液态电池的2.5倍。 公司固态电池技术布局：在化成分容方面准备了伺服加压（最大100吨）和液压加压（最大200吨）两种方式，最大电流做到200安。给国内主要几家软包固态厂商及一家海外公司出货，并新开发用于固态电池测试的EOL和EIS设备，EOL设备每条产线标配，价值量约五六百万。 固态电池业务合作进展：多数客户处于小试线到中试线阶段，公司向客户提供样机，数量从一两台到20台不等，已与国内外十几家知名厂商合作，接触到0.5G瓦时和0.2G瓦时中试线的客户，处于前期技术交流阶段。 固态电池量产时间及价值量：预计固态电池大规模量产要到2027年，届时产品价值量相比液态电池有较大提升，量产阶段固态电池价值量约为液态电池2.5倍，当前样机阶段价值量更高。 固态电池竞争格局：整体竞争格局与液态电池后道竞争格局差异不大，后道需求稳定，全球范围内能做后端的厂商或龙头企业范围较确定，公司核心客户继续合作固态设备。 3、海外产能布局 现有海外工厂：自2023年积极部署国外产能，目前有日本和韩国一期两个海外工厂，日本工厂以提供样机或小试生产为主，韩国一期工厂通过购买房产土地方式建设，具备 产能。 韩国二期工厂规划：为应对韩国客户在美国的订单需求，新建韩国二期工厂，采用租赁方式，预计2025年内投产，后续若韩系客户有更多订单需求，可能在二期工厂附近租赁更多厂房扩充产能，租赁方式资本支出小、产能兑现快。 马来西亚工厂情况：马来工厂已到厂房签约阶段，但因马来政府和美国政府关税谈判结果不确定，暂时观望。 关税应对策略：因涉及美国关税订单，2024年下半年起不再签DDP模式订单，改用FOB模式，且直接发到美国订单很少，主要是韩系客户在美国工厂的设备需求，通过新建韩国二期工厂和规划马来工厂缓解关税问题。 4、公司其他情况 应收账款与减值准备：公司对相关资产进行了充分减值准备，坏账政策谨慎，三年以上应收账款全额计提坏账。2025年Q1已有部分减值冲回，Q2情况需等半年报确定，整体坏账风险可控。 公司未来展望：公司认为去年是行业低谷期，未来逐渐向好。1-5月新增订单体现国内市场回暖，韩系客户下半年完成软包到方形体系技术路线论证后公司将受益，同时公司积极对接国内外新老客户的新建需求，看好下半年发展。预计明年订单规模相比今年有较大幅度提升，增量主要来自海外客户，如韩系、日系客户扩产，欧美整车厂商二期规划以及新兴市场。 毛利率与净利率：2025年一季报毛利率约21%，因1-3月确认订单中国内订单偏多且部分订单为DDP模式拉低毛利率，公司历年综合毛利率基本在30%以上，今年仍希望往此方向努力，未对净利率做明确测算。 验收周期与收入确认：不同产品验收周期不同，小钢壳产品验收更快，国内整体验收周期比去年前年加快，海外较稳定。国内从下订单到确认收入约1-1.5年，海外约1-3年。 在手订单结构：2025年5月底统计，在手订单约60-70亿，其中海外订单约50-70亿（含国内厂商出海订单）。 Q&A Q：公司今年整体的接单目标、开年以来的接单情况以及目标指引是否有变化？ A：公司1-5月份新签订单量约18-19亿，同比去年有所增长，主要是国内订单增长，国内订单约10-11亿，同比涨幅较大，海外订单约8-9亿。今年新签订单目标约45-50亿，希望国内和国外订单比例为4:6。 Q：公司去年全年订单目标是多少，今年订单目标同比增长多少？ A：去年全年订单约45亿，其中15亿来自国内，30亿来自海外，海外的30亿中有20亿是大众整车厂的大订单。 Q：固态电池在化成分容领域的加工工艺有哪些变化，对设备的要求有什么不同，单机瓦价值量与液态电池相比增加多少，半固态和固态有何区分？ A：固态电池在化成分容领域，一是需要更大的加压压力，液态电池大多4-5吨压力即可，固态电池需60吨以上；二是电池容量更大，化成分容设备需更大电流能力；三是后段取消了一种设备；四是单个box价值比液态电池增加约50%。现阶段固态电池流程时间是液态电池的4-5倍以上，单机瓦价值是液态电池的十倍，随着技术发展迭代，最终固态电池流程时间预计是液态电池的1.5倍左右，总体价值量是液态电池的2.5倍。 Q：公司后段在液态电池领域单机瓦价值量是多少？ A：要分产品来看，圆柱一条线不含物流大概两千多万，方形会多一些，软包更高。 Q：公司在固态电池领域的布局如何，技术储备和客户接触情况怎样？ A：技术方面，在化成分容准备了伺服加压（最大能力100吨）和液压加压（最大能力200吨）两种加压方式，最大电流做到两百安。目前给国内主要几家软包固态厂商及一家海外公司有出货，还新开发了用于固态电池测试的EOL跟EIS设备。 Q：EOL设备相对于液态电池来说是新增的吗，其大概价值量按G瓦时算有多高，是否每条产线都要标配？ A：EIS国内液态电池厂家基本未使用，EOL是给外企开发的，但也可用于固态。EOL按G瓦时算价值可能在五六百万。目前客户基本处于中试线阶段，最后是否标配要看工艺流程优化后的结果。 Q：公司今年固态电池已出货或订单计划有多少？ A：大部分客户处于小试线、中试线或实验室阶段，提供的基本是样机，数量不多，大一点的中试线可能提供6-20台或更多，小一点的样机可能提供一两台，目前没有按订单计算的概念，但已和国内外十几家知名厂商合作。有接触一家0.5G瓦时和一家0.2G瓦时的中试线项目，处于前期技术交流阶段。 Q：今年固态电池产业投入是否在加速？ A：固态电池产业投入比去年有所加速，国内方面，工信部九月份要做中期检验；国外日韩一直在做研发，韩系客户目前主要往方形转型。 Q：公司进入固态电池领域后，竞争环境有无新进入者，竞争格局有无新变化？ A：整体竞争格局和之前差别不大，后道是比较稳定的需求点，相比于材料端有争议、前中段工艺流程不确定的情况，后段较稳定，全球能做后端的厂商或龙头企业范围较确定，核心客户也在继续合作固态设备。 Q：公司固态电池后续订单情况以及在新领域的布局展望如何？A：订单量要根据客户需求量和实验进度而定。后续在固态设备方面主要在后道深耕，发展方向是从作业阶段到最后pack，不会往中前道发展。Q：固态电池走向量产或商业化还有哪些障碍，需要突破哪些技术？A：目前固态电池成本居高不下，工艺流程时间太久，导致设备投入更多。化成分容时间相比液态电池会长3到5倍，这是客户后续要攻破的技术难点。Q：固态电池到量产阶段，其价值量比原来的液态电池高多少（稳定状态）？A：稳定下来的话，固态电池价值量应该是原先液态电池的2.5倍左右。即便流程时间相同，也会是原先液态电池1.5倍的价值量。Q：固态电池目前有无良率或效率等类似指标概念，公司所处环节有无良率数据？A：目前大多数公司的固态电池是手动线生产，良率非常低。到后段良率数据不多，但化成设备的良率非常高，固态电池主要难点在前中段。Q：公司在海外有无产能规划及目前布局情况如何？A：公司从2023年开始积极部署国外产能，目前有两个海外工厂，分别在日本和韩国。为应对韩国客户在美国的订单，准备新建韩国二期工厂，采用租赁方式，预计今年内投产。原本准备建设马来工厂，已到厂房签约阶段，但因马来和美国政府关税谈判结果不确定，先观望。Q：公司认为今年国内订单增长方向及哪个下游反转较大？A：国内订单增量主要来自国内厂商去海外新建产能的订单。从客户端看，国轩、亿纬、冠宇增量可观，消费类、储能类扩产也较多，国内市场有积极回暖信号。Q：今年新签的订单与往年毛利率相比如何？A：只能按国内外比较，一般国内订单毛利率比海外订单低5到10个点，和以往比较不太好比较。Q：整车厂或下游电池厂在海外建厂，其采购的设备是否算在国内订单？A：新签订单口径中，海外订单是纯海外客户（如韩系、日系客户）的订单，国内订单是纯国内订单，也包括国内厂商去海外建设产能的订单。Q：冠宇订单增多是否是因为苹果等消费电子龙头企业消费电池方案从软包转向小钢壳，导致产线改造升级产生新增需求？A：一是小钢壳类需求量提升很多；二是原本数码软包有新建产能需求；三是其出海建设（如准备去马来）也有一定需求量，这三块形成了冠宇给公司的增量。 Q：公司合作较多的厂商所使用的固态电池设备主要应用于哪个阶段，是实验、小试还是中试阶段？A：目前合作的客户大多是国内外知名企业，技术实力较强，基本已到小试线到中试线阶段，再往后暂无明确信息，且这里指的是纯固态线。半固态已有较多订单，和液态差距不大，仍含电解液。Q：半固态设备与原来液态设备销售情况是否差不多，技术升级需求多吗？A：目前行业内半固态电池含有定量电解液，工艺和原先液态电池差不多，与液态差异不大，可能做些改造就行，根本性的替换需求主要体现在全固态上面。Q：今年1-5月份液态、半固态、固态订单的价值量比例大概是怎样的？A：固态合作主要处于样机阶段，订单量不大。液态和半固态目前全部归在液态设备这边，上半年主要以液态电池的设备为主，固态主要是样机的价值。Q：单只瓦时下，固态与液态相比，公司能提供的产品价值量有多大变化？A：有比较大的变化，化成分容时间提升，设备价值量相应提升，且所需材料、工艺变得更复杂，整体大概是液态的2.5倍。Q：固态设备大概什么时候会起量，公司订单中固态占比显著提升大概在什么时间节点？A：真正大规模量产起码要到2027年，2027-2030年这个区间内具体情况还要看国家补贴刺激以及下游技术突破进度。Q：预计2027-2030年这个时间节点，固态产品价值量能占到公司的比例或目标是多少？A：目前还没有明确目标，但固态是非常根本性的技术革命，公司希望占比越多越好。Q：固态设备毛利率是否更高，后续会怎样变化？A：研发起步阶段固态设备毛利率肯定更高，但随着产品逐渐成熟，规模效应起来后，价值量可能会往液态方向发展，届时毛利率不确定。Q：硫化合物、氧化物、聚合物这三种不同的固态电解质路线，对后道产品设计有哪些差异，对公司要求有哪些不同？A：对于公司来说，不管前道用的是什么电解质，后道化成设备基本一样，最多压力大小可能会不一样，后道是比较稳定的需求点，不受前材料端争议和前中道工艺变化影响。Q：公司提到的软包加压技术如何向固态电池领域无缝衔接或迁移？A：固态电池内部无电解液，需要很大压力促进内部固态电解质流动和导电率，只能在原有技术上进行升级改造，如原先压力4-5吨，现在要做到60吨以上。 Q：公司如何规避关税带来的经营风险？ A：公司2023年下半年到2024年上半年有部分海外订单签单模式是DDP（需报关税），其中一个订单在今年3月抵达美国客户处时加征了关税，后续与客户协商，客户有分担想法。从2024年下半年开始，公司不再签DDP模式订单，基本采用FOB模式，且直接发往美国的订单很少，主要是韩系客户在美国的工厂需要设备。公司一方面新建韩国二期工厂，另一方面因马来西亚政府