海目星SH688559最近交流更新125H1

业绩与订单

• 25H1业绩受行业周期及资产减值影响，但新签订单44亿元，在手订单100亿元创上市新高。
• 订单结构：锂电设备占70%（核心增长点）、消费电子13%、光伏6%。
• 海外订单超18亿元（同增超190%），战略区域为欧洲、亚太、北美，海外突破韩国L/S、日本车企。

锂电设备

• 70%订单来自头部客户，海外订单质量优先，通过技术溢价维持高毛利。
• 固态电池：前中段布局完整，后道中高压化成分容自动化成熟，电源端技术储备中。
• 23年完成首条锂金属氧化物固态电池产线交付，24年获量产订单；硫化物路线上半年获头部客户订单。
• 2023年固态电池新增规模2-3亿元。
• 关键设备：锂金属负极产线已交付，干法电极设备在打样（对接主流电池厂），等静压设备研发中。

AI算力与消费电子

• AI算力设备获全球头部客户肯定，PCB高功率切割及绿光高功率激光器实现重大突破，预计下半年批量交付。
• 参与2-3年增速较高的A客户折叠屏玻璃/铰链项目。
• 小钢壳设备完成下一代产品验证，焊接、打标及前段制片均对接客户。

减值影响

• 后续验收加速或缓解减值压力，减值计提基于谨慎性原则，实际坏账风险可控，现金流改善趋势明确。