化工日报：PX基本面偏强，关注浮动价商谈

市场要闻与数据

• 海南逸盛PX装置7月1日起检修，涉及产能125万吨；华西村直纺涤短减产150吨/天，福建新泓翔停车检修，直纺涤短负荷下滑至93%。
• 市场对裕龙石化PX装置投产消息反应剧烈，价格V形走势。
• 聚酯产业链期货回归基本面交易，PTA基本面走弱，PX基本面偏紧，现货浮动价偏强。

市场分析

• 成本端：原油市场短期聚焦基本面及关税影响，受库欣低库存支撑，结构偏强，但四季度供需或将失衡，中期偏空。
• 汽油和芳烃：新能源替代下汽油裂解价差上涨空间有限，调油需求下降，芳烃进入汽油池积极性受限。
• PX：近期装置检修导致开工下降，PXN走扩，现货货源紧张，买气提升，关注PTA检修和新装置投产进展。
• TA：TA基本面中性，关注成本和需求支撑，主力合约现货基差走弱，加工费走强。
• 需求端：聚酯开工率91.4%，内外销进入淡季，终端订单下滑，但聚酯负荷表现坚挺，关注库存变化。
• PF：现货生产利润提升，短纤库存不高，基本面尚可，但下游接受高价能力有限，关注成本端支撑。
• PR：瓶片现货加工费提升，海外客户补货，库存小幅下降，负荷下滑预期下加工费预计修复。

策略

• 单边：PX/PTA/PF/PR中性，PX供需偏紧有支撑，关注PX现货商谈；PTA需求转弱预期下关注成本和需求端支撑。
• 跨品种/跨期：无，待情绪转弱可关注PX/PTA月差逢低正套机会。

风险

• 原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。