市场要闻与数据
- 6月18日，PX/PTA/PF主力合约分别上涨3.83%、3.45%、3.05%，主要原因是中东地缘冲突带来的原油价格大幅上涨以及PX供需紧张下的情绪驱动。
- 原油价格走势偏强，成本支撑PX/PTA价格，主要驱动来自地缘冲突。中东局势紧张，霍尔木兹海峡船只雷达信号被干扰，两艘油轮相撞起火，部分船只可能选择回避，船东避险动作显现。美国可能直接参与冲突，打击伊朗核设施，导致伊朗石油生产与出口存在断供风险。
- PTA/PX现货供应依然偏紧，外商积极挺价助涨PX涨幅。周三早上浮动价8月在+20/+35商谈，9月在+10/+25商谈，较上周大幅提升。伊朗142万吨PX装置因战争因素停车，重启待定。市场对国内PX装置原料供应稳定性及降负可能性存担忧。
市场分析
- 成本端：油价因中东冲突加剧暴力拉涨，若冲突对能源设施破坏加剧或影响霍尔木兹海峡，油价面临进一步上行风险；若事态控制，地缘溢价可能回落。
- 汽油和芳烃：美国汽油裂解回撤，新能源替代背景下上涨空间有限，调油需求依靠石脑油基本满足，限制芳烃进入汽油池。3~5月韩国出口到美国的芳烃调油料明显下降，关注PX短流程装置恢复情况。
- PX：PXN258美元/吨（环比+16.51美元/吨），国内外负荷提升，供应恢复，PXN有所回落，但现货市场货源仍紧张，7月负荷将再度下滑，关注供需偏紧能否延续。
- TA：TA主力合约现货基差293元/吨（环比+25元/吨），PTA现货加工费373元/吨（环比+148元/吨），主力合约盘面加工费361元/吨（环比+18元/吨）。PTA装置重启下供应趋于宽松，加工费压缩，6月整体平衡小幅去库，需求端走弱，短期PTA现货价格跟随成本端震荡，关注伊以局势发展。
- 需求方面：聚酯开工率90.9%（环比-0.2%），终端订单转弱，坯布累库，织造、加弹开工小幅回落，原料大幅反弹下织造被动补库，长丝库存再度下滑。聚酯负荷高位下滑后持稳，淡季下需求预期偏弱，关注原料反弹后的减产动作。
- PF：现货生产利润-76元/吨（环比-46元/吨）。下游阶段性补仓后再度观望，短纤工厂低库存及维持加工差操作下价格将维持高位。贸易商5月已售卖部分6月合约，后期持货量少、挺基差。
- PR：瓶片现货加工费171元/吨（环比-98元/吨）。伊以冲突加剧带动聚酯原料价格上涨，但6月海运费高企，海外客户新订单采购积极性不高，瓶片工厂库存压力再度抬升。本周瓶片负荷持稳，低加工费下各大厂陆续执行减产，短期加工费面临压力，关注减产计划及集装箱运费变化。
策略
- 单边：短期PX/PTA/PF/PR在伊以冲突下谨慎偏多，关注中东地缘冲突演变。短期PX和PTA现货依然偏紧，但随着装置重启及聚酯负荷下滑，基本面边际转弱，关注聚酯减产动作及地缘冲突演变。
- 跨品种：无
- 跨期：逢低正套
风险
