国泰君安期货商品研究晨报-农产品

12244678101112 请务必阅读正文之后的免责条款部分棕榈油：产地基本面改善有限，震荡磨底豆油：美豆天气炒作不足，缺乏驱动【基本面跟踪】油脂基本面数据棕榈油主力豆油主力菜油主力马棕主力CBOT豆油主力棕榈油主力豆油主力菜油主力棕榈油(24度):广东一级豆油：广东四级进口菜油：广西马棕油FOB离岸价（连续合约）棕榈油（广东）豆油（广东）菜油（广西）菜棕油期货主力价差豆棕油期货主力价差棕榈油91价差豆油91价差菜油91价差期货现货基差期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。价差资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示，2025年6月1-30日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少0.23%，出油率环比上月同期减少0.08%，产量环比上月同期减少0.65%。2025年7月2日 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com单 位收 盘 价 ( 日 盘 ）涨 跌 幅收 盘 价 （ 夜 盘 ）涨 跌 幅元/吨8,3360.07%8,3360.00%元/吨7,972-0.15%7,950-0.28%元/吨9,4770.66%9,4850.08%林吉特/吨3,970-0.43%3,9900.55%美分/磅53.651.71%单 位昨 日 成 交成 交 变 动昨 日 持 仓持 仓 变 动手479,503-84471428,231-3,330手255,064-78,008550,375-7,148手297,121-57,924309,34010,063单 位元/吨元/吨元/吨美元/吨单 位元/吨元/吨元/吨单 位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨050094现 货 价 格9,5001,00523价 格 变 动8,430308,190218现 货 基 差前 一 交 易 日前 两 交 易 日-24-1049561,1411,085-364-3464244 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分2印尼国家统计局公布的数据显示，印尼5月毛棕榈油和精炼棕榈油出口较上年同期大涨53%，因棕榈油开始较其竞争植物油折价，提振主要买家的需求。数据显示，印尼5月出口188万吨毛棕榈油和精炼棕油，高于上年同期的123万吨。数据显示，出口额同比大增近71%至18.5亿美元。数据进一步显示，今年前5个月，印尼出口830万吨毛棕油和精炼棕油，高于上年同期的801万吨。然而，统计局的数据中不包括棕榈仁油、油脂化学品和生物柴油。USDA月度压榨报告：5月美国大豆压榨量为611.0万吨（合计2.04亿蒲式耳），上月为607.0万吨（合计2.02亿蒲式耳），去年同期为575.0万吨（合计1.92亿蒲式耳）；5月美国豆油产量为24.2亿磅，较上月增长1%，较去年同期增长7%；5月油菜籽压榨量为107840吨，上月为161022吨，去年同期为143469吨；5月美国菜籽油产量为0.84亿磅，较上月下滑35%，较去年同期下滑28%；5月美国玉米干酒糟(DDGS)产量为177.6万吨，低于去年同期的200.3万吨。StoneX：上调巴西2024/25年度大豆产量预测至1.6875亿吨，此前预测为1.6825亿吨。Anec：巴西全国谷物出口商协会表示，预计巴西6月大豆出口将达到1393万吨，此前预期为1383万吨；预计豆粕出口为167万吨，此前预期为205万吨。据外电消息，阿根廷CIARA-CEC谷物加工商和出口商商会称，阿根廷6月农产品出口收入同比跳升87%。该商会在一份声明中称，6月份农业部门的出口收入总计为37亿美元，这是受到7月初开始生效的谷物运输税上调前的强劲销售推动。据欧盟委员会，截至6月29日，欧盟2024/25年度棕榈油进口量为279万吨，而去年同期为349万吨。欧盟2024/25年度大豆进口量为1427万吨，而去年同期为1320万吨。欧盟2024/25年度豆粕进口量为1925万吨，而去年同期为1528万吨。欧盟2024/25年度油菜籽进口量为733万吨，而去年同期为568万吨。据外电消息，巴罗达银行(Bank of Baroda)近期的一份报告显示，截至6月27日，印度夏季播种、秋季收获的农作物整体种植面积较上年增加11.3%，因西南季风降雨加快速度，截至6月30日的降雨较长期均值高出9%。报告中进一步补充称，豆类和水稻播种面积增加尤为明显，分别增长37.2%和47.3%。以大豆和花生为首的油籽种植面积同样增加。【趋势强度】棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。3 请务必阅读正文之后的免责条款部分豆粕：隔夜美豆收平，连粕或反弹震荡豆一：现货稳定，盘面或震荡【基本面跟踪】豆粕/豆一基本面数据资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】7月1日CBOT大豆日评：大豆稳中微涨，因豆油上涨抵消作物良好的影响。北京德润林2025年7DCE豆一2509（元/吨）DCE豆粕2509（元/吨）CBOT大豆11（美分/蒲）CBOT豆粕12（美元/短吨）山东（元/吨）华东（元/吨）华南（元/吨）成交量（万吨/日）库存（万吨/周）附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量主要产业数据期货现货2025年07月02日 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com收盘价（日盘）涨跌收盘价（夜盘）涨跌4127-20（-0.48%）4126-3（-0.07%）2961+3（+0.10%）2953-8（-0.27%）1027.5+0.0（+0.00%）287.5-2.0（-0.69%）为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。豆粕前一交易日（周）前两交易日（周）4.558.1764.2147.12na豆粕（43%）2900，较昨持平；现货基差M2509-50/-30，较昨-10或持平；7月M2509-80，持平；8-9月M2509+0/+10/+30/+60，持平或-20;10-11月M2601+60/+80/+100/+110/+120，持平或-40；10-1月M2601+90/+100/+120/+130/+160,持平或-50；2026年4-5月M2601-110/-130，持平或-20；2026年5-7月M2605+50/+60/+70/+100/+110，持平或-20；2850～2900，较昨持平或+20；7-9月M2509-20，持平;8-9月M2509+0；10-1月M2601+90/+150，持平；2026年5-7月M2605+50，持平；2860～2900，较昨基本持平；8-9月基差M2509+10，较昨+10；10-1月M2601+90，持平；2026年5-7月M2605+50，较昨+10； 请务必阅读正文之后的免责条款部分2月2日消息：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘略微上涨，其中基准期约少有变动，因为豆油价格上涨支撑市场，并抵消美国作物长势良好和玉米期货价格下跌带来的压力。美国参议院最新税收法案提出，将禁止使用北美以外原料（如中国废弃食用油）生产的生物燃料申请45Z税收抵免。该措施较此前版本更为严格。原提案允许使用进口原料的燃料生产商申请80%的税收抵免。如该法案获得通过，将显著利好美国大豆和玉米种植商。交易商称，美国作物长势总体良好，市场预期近期将出现温和的气温和零星降雨。（汇易网）美国计划扩大对意大利大豆出口，两国计划成立贸易农业工作组。北京德润林2025年7月2日消息：美国农业部长布鲁克•罗林斯周一在与意大利农业部长弗朗切斯科•洛洛布里吉达会晤后宣布，意大利将增加美国大豆进口，作为重新平衡两国贸易的新举措。（汇易网）【趋势强度】豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况）注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。5 请务必阅读正文之后的免责条款部分【基本面跟踪】玉米基本面数据资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】北方玉米集港价格2330-2350元/吨（挂牌），水分15%，较昨日持平，集装箱集港2380-2410元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2440-2460元/吨，较昨日持平，集装箱新作报价2480-2520元/吨（呕吐1000ppb以内）；东北企业玉米价格稳中上行，黑龙江深加工干粮收购2220-2300元/吨，吉林深加工玉米主流收购2240-2280元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2280-2380元/吨；华北玉米价格走低，小麦在配合料中平均添加比例可达到20%-30%，山东深加工2480-2580元/吨，禽料玉米2480元/吨左右，猪料玉米2500-2520元/吨，河南2470-2550元/吨，河北2440-2510元/吨。广东阿根廷高粱（散）7月-8月船期报价2150元/吨，澳洲高粱7-8月船期报价2420元/吨；7月-8月船期进口大麦预售2130-2170元/吨；11-12月船期进口大麦预售2050元/吨，饲用小麦6月底交货报价2530元/吨。【趋势强度】玉米趋势强度：0东北收购均价锦州平仓华北收购均价广东蛇口山东玉米淀粉价格元/吨C2507C2509C2507C2509玉米全市场玉米全市场主力09基差07-09跨期注释：价格单位为元/吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日;基差使用锦州平仓计算。期货价差重要现货价格2025年7月2日 玉米：震荡运行投资咨询从业资格号：Z0019456昨 日 收 盘 价日 涨 跌 %昨 夜 夜 盘 收 盘 价2,3590.002,3830.29昨 日 成 交成 交 变 动23,860-42438426,304-59,814529,416-133,647昨 日 仓 单仓 单 变 化210251-23002,4602,380na-3-24昨 日 价 差2,840昨 日 价 格na 尹恺宜yinkaiyi@gtht.com元/吨元/吨元/吨元/吨单 位夜 盘 涨 跌 %元/吨2,355-0.17元/吨2,380-0.13单 位昨 日 持 仓持 仓 变 动手33,221-70,332手942,750-27,780手1,511,209-89,920单 位手单 位元/吨元/吨00000价 格 变 动 16 20250702【基本面跟踪】白糖基本面数据原糖价格（美分/磅）主流现货价格（元/吨）期货主力价格（元/吨）资料来源：同花顺，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】高频信息：纽约原糖7月合约摘牌前大幅下跌；巴西中南部MIX同比大幅提高；USDA预计25/26榨季全球产量增长4.73%；巴西5月出口225万吨，同比减少20%。中国5月进口食糖35万吨。国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1116万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），全国累计销售食糖811万吨（+152万吨），累计销糖率72.7%。中国海关数据显示，截至5月底，24/25榨季中国进口食糖210万吨（-104万吨）。国际市场：ISO预计24/25榨季全球