碳酸锂产区调研纪要：广东省广州市

一、今日行程与拜访对象简介

• 拜访对象：碳酸锂生产企业A（深交所上市企业，锂电业务占比90%）和回料碳酸锂生产企业B（2024年成立，湿法回收全产线企业）。

二、调研访谈纪要

碳酸锂生产企业A

1. 生产模式：锂矿与黑粉并行，锂电材料贡献主要业务增量。六氟磷酸锂电解液市场占有率31.4%（2024年），年出货50万吨。
   • 碳酸锂生产：矿石生产（津巴布韦锂辉石精矿占比70%）与回料生产（占比30%），仍需外采。
   • 循环事业部：电解液锂、氟元素、磷酸铁锂及三元材料等全元素回收技术优势。
2. 动力电池回收：依赖第三方拆车厂，法规完善但体系未形成。梯次利用（二/三轮车、租赁）为主，报废电池湿法回收流程约两周，存在投机性，当前市场下行下已套保。
3. 市场与库存：六氟磷酸锂保质期约1个月，生产遵循以销定产。下游订单增速放缓（2024年），中小型电池企业库存结构性高位。

回料碳酸锂生产企业B

1. 业务优势：广州新能源产业优势，拥有打粉线及湿法回收全产线。股东含白名单企业，湿法技术领先（冶炼成本2万元，目标1.5万元）。回料碳酸锂赋能出海车企（欧洲市场）。
2. 业务来源：当前以厂废为主（电池生产边角料），积极布局湿法回收厂应对报废潮。梯次利用为过渡产物（一致性、安全性不足，部分地区禁用）。
3. 政策与市场：回收企业白名单重新筛选（先退再进）。碳酸锂价格跌至5-6万元（历史正常水平），供需过剩下低价或成常态。2027年二期产能投产，策略为内供+外销并行。

三、分析师承诺与免责声明

• 报告基于独立、客观研究，不构成投资建议，客户需结合自身情况决策。