乙二醇期货主力合约连续三日下跌，6月27日报4314元/吨，华东现货同步走弱至4340元/吨，但基差扩大至46元显示近端支撑增强。结构上呈现Backwardation加深，1-5价差从-17元回升至-11元，远月贴水格局维持但幅度收窄。各工艺制程利润仍深陷亏损，煤制利润持稳于-262元/吨，石脑油/乙烯/甲醇制亏损幅度扩大。产业链运转强度全面冻结，油制开工率65.91%、煤制58.59%与前日持平，聚酯工厂及江浙织机负荷分别维持89.42%、63.43%高位持稳。华东主港库存延续去化趋势较上周下降3.1万吨至50.57万吨，但张家港库存逆势攀升1.9万吨显示区域分化，当周到港量环比增加14.6%至12.84万吨指向供应压力渐显。当前乙二醇价格中枢维持低位震荡。成本端原油、煤炭价格大幅下跌让出成本空间，需求端聚酯高开工与织造环节负荷维持形成正向传导，但终端订单季节性走弱风险仍未解除。港口库存的绝对量下降与隐性库存显性化并存，张家港累库显示交割库容压力仍存，到港量回升考验区域去库节奏。乙二醇中期价格能否突破底部区间将取决于成本端异动与需求边际增量，警惕煤化工重启及进口增量兑现的压制作用。
产业链价格监测显示，华东乙二醇美金市场商谈走弱，7月船货商谈区间在508-512美元/吨区间，买盘谨慎；陕西地区乙二醇市场现货报价持稳，均价在3930元/吨附近自提；华南市场价格下调10元/吨至4450元/吨附近送到；华东市场供需格局僵持，现货基差暂稳，价格商谈参考在4345元/吨附近。
乙二醇制取利润数据方面，油制、乙烯制和甲醇制利润均为负，煤制利润稳定但也在亏损。国内乙二醇装置开工率总体稳定，油制和煤制开工率未变，总体62.97%。下游聚酯和织机负荷无变化。库存方面，华东主港减少，但张家港库存增加，到港量上升。基差走强表明现货相对坚挺，但成交量和持仓量变化显示市场交投活跃度下降。
综合来看，乙二醇供应稳定，需求疲软，成本压制，库存分化，价格维持低位震荡。原材料方面，原油和煤炭价格波动会影响油制和煤制成本，但目前利润均为负，成本支撑可能有限。外盘到港量增加可能带来供应压力，但主港库存下降显示需求消化。下游聚酯高负荷但库存高或订单不足可能限制需求增长。港口库存矛盾，主港下降但张家港上升，需关注后续到港和发货节奏。乙二醇中期价格能否突破底部区间将取决于成本端异动与需求边际增量，警惕煤化工重启及进口增量兑现的压制作用。
