乙二醇日报：乙二醇估值探底或压制供应增量，关注去库引发底部反弹可能

一、日度市场总结

• 上周五，乙二醇华东现货价格4425元/吨，主力合约收盘4396元/吨，基差33元/吨。
• 成本端：油价短线止跌，WTI原油主力收68.29美元/桶，布油收71.67美元/桶。
• 供给端：沙特一套55万吨装置重启，一套70万吨装置计划4月检修；国内装置重启及检修计划较多。
• 需求端：聚酯负荷91.5%，轻纺城成交总量953万米，下游订单量不足。
• 库存端：华东主港库存64.33万吨，CCF统计口径库存76.7万吨，环比下降4.3万吨。
• 市场情绪：主港库存小幅去化，利好市场，但下游库存压力较大。

二、产业链数据监测

• 主力合约价格4417元/吨，成交17296手，持仓37199手，涨跌幅-0.48%、1.15%、1.37%。
• 现货华东市场价4445元/吨，基差33元/吨。
• 工艺利润：石脑油制-139.95美元/吨，乙烯制-936.69元/吨，甲醇制-1760.58元/吨，煤制-380.00元/吨。
• 装置开工率：乙二醇总体72.7%，草酸催化加氢法74.47%。
• 聚酯产业链开工率91.5%，江浙织机负荷67.74%。

三、产业动态及解读

• 宏观动态：美国总统特朗普宣布对墨西哥和加拿大商品征收关税，特朗普与普京通话促成能源设施停火。
• 内外盘市场：MEG外盘重心震荡回升，内盘小幅抬升，现货基差05合约升水26-30元/吨，期货基差升水59-60元/吨。

四、产业链数据图表

• 图表展示乙二醇期货与现货价格、国际现货价、主流工艺利润、装置开工率、聚酯产业链开工率、进口到港量、港口出库量及库存等数据。

五、研究结论

• 乙二醇估值探底或压制供应增量，关注去库引发底部反弹可能。
• 下游需求缓慢提升，但终端订单量不足，库存压力较大。
• 成本端油价震荡，供给端装置重启及检修计划较多。
• 市场需关注港口库存及下游需求改善情况。