棉花周报：宏观氛围好转 郑棉短期或能延续强势

全球：USDA预估全球继续累库USDA全球棉花平衡表预估全球2020/21年度2021/22年度期初库存（万吨）17161583产量（万吨）24832494进口（万吨）1060940总供应量52595017出口（万吨）1057.6932消费（万吨）27042520.3总消费3761.63452.3期末库存（万吨）15831543库存比58.54%60.38% 全球：新年度仍是供大于需预期全球棉花库存和库销比库存库销比 美国出口装运美棉下年度出口前景面临的挑战和不确定性较大，贸易战对供应链构成重大风险，纺织国对美棉远期的采购十分谨慎，其中，若中对美棉加征的关税持续存在，则中国对下年度美棉的采购也将持续停滞。此外，巴西纪录高位的产量也将对美棉形成供应竞争，25/26年度美棉的出口签约预计将十分缓慢。美棉出口签约 6美棉出口装运数据来源：WIND国联期货农产品事业部 国内：下游开机率小幅回升 中国：织厂开机稳步回升 中国：下游维持刚需补库主动补库力度不足棉纺产业链库存 中国：棉花商业库存去化速度较快棉花商业库存截至2025年5月底，中国棉花商业库存为345.9万吨，较4月末减少69.4万吨，月度降幅连续三个月超60万吨，去库速度创近年同期新高。若按当前节奏，新棉上市前（9-10月）库存可能降至低位，市场对供应偏紧的担忧加剧，支撑盘面价格。 数据来源：国联期货农产品事业部棉花工业库存 中国：新棉仓单总量仍高6月20日，郑棉注册仓单为10532张，有效预报302张，仓单及有效预报总量为43.34万吨，06月13日为44.3万吨。 数据来源：国联期货农产品事业部 感 谢 观 看免责声明本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎