周度要点小结
- 价格：苯乙烯期货随国际油价下跌后小幅反弹，截至2025年6月27日收盘，EB2508合约报收于7298元/吨，较上周下跌4.24%。
- 基本面：
- 供应端：锦西石化6万吨装置重启，苯乙烯产量环比+1.35%至36.68万吨，产能利用率环比+1.07%至80.08%。
- 需求端：EPS开工率环比+6.09%至59.72%，PS开工率环比-1.3%至57.4%，ABS开工率环比+2.03%至66%，UPR开工率维稳在30%，丁苯橡胶开工率维稳在74.09%。
- 库存：工厂库存环比+5.90%至19.99万吨，华东港口库存环比+28.21%至8.5万吨，华南港口库存环比+44%至1.8万吨。
- 成本：纯苯现货价格下跌，乙烯CFR东北亚上涨，苯乙烯非一体化成本下降至7627.62元/吨，非一体化利润修复至252元/吨。
- 展望：
- 供应：河北旭阳30万吨装置计划检修，产量、产能利用率或下降，但现货供应宽松预计维持。
- 需求：下游需求淡季、刚需为主，EPS、PS、ABS成品库存偏高、利润收缩，抑制需求提升。
- 总库存：历史同期偏高水平，去化困难加大。
- 成本：地缘因素影响减弱，国际油价疲软，纯苯承压下跌，支撑有限。
- 期货：现货供需、成本偏空，但主力贴水较深抑制下跌空间，技术上关注6920附近支撑与7440附近压力。
期现市场情况
- 期货价、仓单：EB期货主力跌幅明显，本周大量新仓单注册。
- 主力合约持仓量：主力换月，08合约持仓量上升。
- 价差：08-09价差小幅走强。
- 现货价格、基差：现货价格涨幅显著，基差走阔，盘面持续贴水。
期货市场情况
现货市场情况
- 现货价格、基差：现货价格涨幅显著，基差走阔，盘面持续贴水。
上游情况
- 乙烯、纯苯价格：乙烯人民币价格上涨，华东纯苯价格涨幅明显。
- 乙烯供应：5月乙烯产量环比上升，5月乙烯进口量环比上升。
产业情况
- 供应：5月苯乙烯无新产能投放，5月苯乙烯产量144.63万吨，环比+7.18%，同比+7.33%；产能利用率环比上升。
- 需求：EPS、PS、ABS现货价维稳，下游开工率涨跌互现。
- 进出口：5月苯乙烯进口1.57万吨，环比上升，同比上升；5月苯乙烯出口5.11万吨，环比下降，同比下降。
- 库存：港口库存10.3万吨，工厂库存19.99万吨；华东港口库存8.5万吨，华南港口库存1.8万吨。
- 生产成本及利润：非一体化成本下降，利润增长至252元/吨。
- 进口成本及利润：进口利润上升至盈亏平衡附近，进口窗口半开启。
期权市场分析
- 历史波动率：主力20日历史波动率报29.58%。
- 隐含波动率：平值看涨、看跌期权隐含波动率在22.26%。
